石油化工行业周报：原油基本面有所承压，天然气需求向好&长丝价差维持高位

原油基本面有所承压，天然气需求向好&长丝价差维持高位截止本周五（10月30日），Brent油价为37.45美元/桶，较上周下跌4.14美元/桶。美欧疫情再度恶化，美国刺激计划谈判搁浅及油品库存数据表现欠佳加重市场担忧情绪；天然气方面，步入十一月供暖季，国内LNG有望出现季节性上涨，城燃公司有望受益销量价格齐升；本周国家管网跨区托运首单实现，安徽天然气公司成功接受中海油深圳12万方气量，国家加快构建“X+1+X”油气市场体系，长期来看，上游供给端LNG进口动能增强，下游需求端受益成本优化，燃气普及率有望抬升，利好天然气全产业链。聚酯方面，本周长丝企业连续拉涨，“双十一”订单短期内支撑市场订单，寒潮冷冬预期下市场补单较多，长丝开工率维持83.48%高位，环比持平；纺织业销量整体维持高位，助推长丝价差维持2020年相对高位。受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化；2）轻烃裂解龙头：卫星石化；3）油服龙头：中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；6）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

原油产量、库存均增加&需求维稳，OPEC+有望在更长时间限制产油量原油产量量&钻井数增加：根据EIA最新数据，10月28日当周美国原油产量为1110万桶/天，周环比增加120万桶/天；根据BakerHughes最新数据，10月30日当周美国活跃钻井数296台，周环比增加9台；原油库存增加：：10月30日当周美国商业原油库存为4.92亿桶，周环比增加432万桶，较上周略有增加；汽油库存为2.47亿桶，周环比减少89.2万桶。需求维稳：：10月30日当周美国炼厂原油加工能力为1862万桶/天，与上周持平；炼厂开工率为75%，周环比增加2%；美国油品消费量为1963万桶/天，周环比增加152万桶/天。OPEC+有望在更长时间内限制产油量：根据原减产计划，OPEC+从八月开始将减产幅度缩减至每天770万桶，并在2021年1月开始将减产幅度缩小200万桶/日。但面对欧洲实施封锁措施和一些OPEC成员国增产，主要产油国沙特和俄罗斯均赞成将目前约770万桶/日的减产延续到2021年，或在更长时间内限制产油量。

供暖季来临提振需求，国家管网跨区托运首单完成供暖季来临提振需求：截止本周五（10月30日）NYMEX天然气价格为3.39美元/百万英热，周环比上涨0.45美元/百万英热，天然气内外盘价差为801.63元/吨，周环比上涨323.06元/吨（68%），月环比上涨235.26元/吨（42%）。步入11月供暖季已来临，国内天然气有望出现季节性上涨，建议关注受益天然气销量与价格齐升的燃气公司（新奥股份，深圳燃气）。国家管网跨区托运首单实现：本周，安徽能源集团天然气公司开始从西气东输一线利辛接收来自中海油深圳LNG接收站的天然气资源项目，首单12万方气量交收完毕，标志着国家管网正式运营后首次跨区域天然气托运业务顺利实现，对落实国家油气体制改革，加快构建“X+1+X”油气市场体系具有里程碑意义。长期来看，上游供给端LNG进口动能增强，需求端受益成本优化，燃气普及率有望抬升，利好天然气全产业链。

终端纺服需求支撑，长丝价差维持2020年高位本周长丝企业连续拉涨，“双十一”订单短期内支撑市场订单，寒潮冷冬预期下市场补单较多，纺织业销量整体增高，长丝开工率维持83.48%高位，环比持平。

价差方面：本周PX-石脑油价差小幅缩小0.6%；PTA-PX价差缩小10.27%；周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差小幅扩大5.8%，维持2020年较高水平。

风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。