电子行业周报：苹果财报发布，持续关注面板上行周期

行业动态： 1）苹果财报发布： 苹果发布了 2020财年第四财季业绩报告（对 应中国会计 2020年第三季度）。 其中， 第四财季营收为 646.98亿美元， 比去年同期的 640.40亿美元增长 1%；净利润为 126.73亿美元，比去年 同期的 136.86亿美元下降 8%。

随着苹果新机的发布和老机型的降价，苹 果手机的价格区间进一步拓宽，消费者选择范围扩大。一方面， 5G 通信 背景下， 5G 手机的换机潮是一个大的趋势；另一方面，华为被制裁，苹 果手机有望在高端机型收割华为的份额， 中长期我们仍然看好苹果产业链 核心供应商的业绩表现。 2） 持续关注面板上行周期： 四季度全球 LCD TV 面板市场的供应紧缺状况持续， 11月份涨价有望延续：一方面，韩国厂商 逐步淡出 LCD 市场后，京东方与华星光电两大厂商的供货势力扩大，因 此，对涨价的态度与幅度要求也更具话语权。另一方面， 2020上半年电 视产业供应链因疫情导致上、中、下游工厂陆续停工与延迟交货，各地销 售据点也因封城暂停营业，进而影响品牌出货量表现。下半年各电视品牌 不论是为了提升市占率或达成年度出货目标，对于 TV 面板采购态度依然 积极。结合产业链调研，我们预计 11月份电视面板涨价仍将持续，建议 关注 TCL 科技等面板厂商。

二级市场信息： 上周（ 10/26-10/30）申万电子行业上涨 1.09%，跑赢沪 深 300指数 1.58个百分点。板块方面，申万板块汽车、电气设备、医药 生物、家用电器涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 6位。另外，纳斯 达克指数下跌 5.51%，费城半导体指数下跌 4.83%，台湾电子指数下跌 3.52%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为传音控股、超频三、 韦尔股份、海康威视、晶丰明源、圣邦股份、大族激光、火炬电子、欧普 照明、兆易创新；跌幅排名前十的是和晶科技、贤丰控股、光弘科技、坚 瑞沃能、思创医惠、得润电子、乾照光电、华体科技、卓翼科技、飞荣达。

投资建议： 上周（ 10/26-10/30）申万电子行业上涨 1.09%，跑赢沪深 300指数 1.58个百分点。一方面，半导体是关系国民经济和社会发展全局的 基础性、先导性和战略性产业。在中美博弈不确定下，芯片等国产化受到 关注；另一方面，电子三季报发布完毕，面板、消费电子龙头公司表现较 好。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司； 而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半 年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是 TWS 耳机订单饱满。 建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。

风险提示： 1） 5G 进度不及预期： 5G 全面商用在有序推进，未来可能出 现不及预期的风险； 2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期， 则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3）手 机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞 争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。