电子行业周报：Q3业绩头部公司亮眼，关注苹果新机动销情况

行情回顾 上周 SW 电子指数(1.09%)整体表现强于沪深 300(-0.49%)，其中 表现较好的为安防板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨 跌幅为-0.37%，跑赢沪深 300指数 0.12个百分点；被动元件加权平 均涨跌幅为 2.57%，跑赢沪深 300指数 3.06个百分点；显示面板加 权平均涨跌幅为-2.59%，跑输沪深 300指数 2.1个百分点； LED 板 块加权平均涨跌幅为-2.29%，跑输沪深 300指数 1.8个百分点；安 防板块加权平均涨跌幅为 11.83%，跑赢沪深 300指数 12.32个百分 点；电子化学品加权平均涨跌幅为 4.58%，跑赢沪深 300指数 5.07个百分点。

苹果发布的 2020财年第四财季（对应今年 6-9月）报告显示，苹果 公司第四财季总净营收为 646.98亿美元，同比增长 1%。在苹果营收 的来源地区中，大中华区是唯一下跌的地方，当季营收仅为 79.46亿 美元，比去年同期大幅下降 28%。 纵观苹果创新历程，每十年苹果 都会迎来一个新品类终端的崛起， 考虑到非 iPhone11用户和苹果忠 实用户潜在换机需求、以及新增的 5G 特性、高端手机市场竞争结 构潜在变化等因素，我们认为 12系列将再次引领智能手机高端市 场，销量有望超越 iPhone11。

苹果 iPhone12对整个苹果产业链与周边配件都有推动作用， 关注新 机动销情况， 推荐苹果产业链等相关标的。 美国半导体厂商 Marvell（美满科技）正式宣布将以 100亿美元收 购数据中心组件芯片制造商 Inphi。这也是继 AMD 收购赛灵思后 的又一半导体交易。 Marvell 的收购也传达出一个信号，即该领域的 并购浪潮可能将会继续。 半导体的国际化收购趋势一直在进行中， 我国因为科创板的推出对收购案有一定抑制作用。 但我们看到整个 电子头部公司的前三季度业绩都比较亮眼，这些公司有更大动力通 过外延加强自身实力与扩展涉及范围，收购标的也从本行业拓展到 上下游。

推荐关注： 创新周期下苹果新机动销相关的产业链（立讯精密、歌尔 股份、 蓝思科技、鹏鼎科技）、 国产替代快速进行的半导体（紫光国 微、中芯国际、瑞芯微、闻泰科技、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、 圣邦股份、斯达半导、华润微、敏芯股份）、受韩国产能出清 LCD 行 业向好的面板厂（TCL 科技、京东方 A）。