医药生物行业：冠脉支架集采落地，器械耗材进入创新时代

价格降幅明显，中选价格低于市场预期入围产品价格显著低于2580元的保护价，相比于终端挂网价格，降幅基本在90%~96%之间。其中最低价入围的是蓝帆医疗旗下的山东吉威，中选价格469元，降幅达96%；最高中选价为万瑞飞鸿的NOYA，中选价格798元，降幅达90%；微创医疗有两款产品中选，中选价格分别为750元与590元；

乐普医疗有一款产品中选，中选价格为645元；外资企业，国际医疗器械龙头美敦力中选价格648元，波士顿科学两个中选产品均为776元。

医疗机构报量占需求80%，充分考虑存量市场首年意向采购总量合计107万个，占联盟地区各医疗机构报送采购总需求的80%，占2019年所有材质支架合计采购量（165万个）的65%，几乎接近全国年消耗载药钴铬合金冠脉支架的总量，同时采购周期为两年，最终中选集采价格对行业将造成较大影响。参与集采的医疗机构共计2408家，其中年采购量大于500个的851家医疗机构全部参加。根据意向采购量测算，微创医疗成熟品种Firebird2首年意向采购量最高占比23.1%，乐普其次占比11.2%。

投资建议冠脉支架采购完成后，关注对高值耗材后续影响，耗材统一编码预计2021年在全国推进，有助于后续集采展开。建议关注1）国产化率较低的产品；

2）在终端使用仍处于推广阶段的产品；3）创新型产品不受集采影响。

风险提示政策风险；产品推广不及预期；产品降价风险