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计算机行业专题报告:Q3业绩持续回暖,基金持仓处历史低位

来源:万联证券 作者:夏清莹 2020-11-19 00:00:00
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前三季度业绩增速放缓,第三季度业绩显著回暖:计算机行业随着复工复产的顺利推进,受疫情影响进一步减轻,三季度业绩持续回暖。受上半年疫情影响拖累,前三季度营收有所放缓,增速区间分布略向左移。其中中等营收规模标的表现较好,增速优于行业整体。归母净利润持续承压,增速分布较为分散,扣非净利润Q3显著转好,实际经营盈利能力提升,第三季度扣非归母净利润增速提振明显,凸显行业回暖现象。经营性净现金流质量持续提升,Q3同比保持高增长。前三季度整体费用率较为稳定,研发投入继续增强。细分板块看,人工智能及应用和车联网细分领域业绩呈现向好趋势。

计算机行业基金持仓比重下降,抱团程度降低:计算机行业2020年Q3基金持仓占比为4.31%,超配了0.21pct。基金持仓标的数量为141个,占比54.86%排名第12。基金配置偏好细分行业龙头,在计算机行业的选股配置主要为金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、车联网领域的细分龙头。2020年Q3计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为40%、56.65%、73.34%%,较2020Q2分别下降了6.5pct、8.09pct、8.11pct,行业配置集中度有所下降。

投资建议:以新基建为核心,加速企业云化、智能化和数字化进程,建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2020年三季报看,云计算、人工智能、车联网等领域表现较好,随着复工复产的推进,第三季度业绩继续回暖,建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐广电运通、东方财富、恒生电子、长亮科技、神州信息、浪潮信息、中科曙光、佳都科技。

风险因素:全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。





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