食品饮料行业淘数据9月份点评：多品类量价齐升，品牌集中度进一步提高

双节催化和补偿性消费促使白酒 9月大幅增长。根据淘数据显示，2020年 9月淘数据平台白酒销售额同比上升 120.43%至 11.39亿元，销量同比上升 16.51%，销售均价同比上升 89.21%。2020年 9月淘数据平台白酒销售额环比上升 111.85%，销量环比上升54.48%，销售均价环比上升 37.14%。

9月酱油、醋、料酒销售额同比增长，其中酱油销量靠前的十大产品多为高端酱油。2020年 1-9月淘系平台酱油销售额合计 6.06亿元，其中，2020年 9月淘数据平台的酱油销售额同比增长 43.93%至 6769.11万元，销量同比增长 42.18%至 225.98万件，销售均价同比增长 1.24%至 29.96元/件。2020年 1-9月淘系平台醋制品销售额合计 2.34亿元，其中，2020年 9月淘系平台醋制品销售额同比上升 28.81%至 0.26亿元，销量同比上升 12.48%，销售均价同比上升 14.51%。2020年 1-9月淘系平台料酒销售额 7124万元，其中，2020年 9月料酒销售额同比上升 16.54%至 691万元。

9月乳制品大幅同比增长。2020年 9月淘系平台纯牛奶的销售额同比增长 97.88%至 8.65亿元。2020年 9月淘系平台酸奶的销售额同比增长 61.83%至 3.05亿元，其中销量同比增长 69.10%，销售均价同比下降4.30%。9月淘系平台奶酪销售额同比提升265.21%至1.14亿元，其中销售量同比增长 112.77%，销售均价同比增长 71.64%。

9月淘系平台低温乳制品的销售额同比增长 242.28%至 8193万元，其中销量同比增长 254.2%，销售均价同比下降 3.36%。

鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。线上销售能够给予消费者充分的产品选择空间，而且便捷舒适，在疫情之下更能避免聚集带来的感染风险，9月份食品饮料多品类线上销售额实现同比大幅增长。长期看，消费者形成线上购买的习惯不易改变，看好线上销售渠道的发展。

双节来临以及疫情稳定带来的聚会增加，对白酒尤其是高端、中高端白酒的送礼、婚宴、家宴等需求增加，看好白酒板块的边际改善，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，建议关注山西汾酒、古井贡酒、水井坊。调味品企业中，看好千禾味业零添加高端调味品差楷体 异化优势，海天味业餐饮端占比较高，受益餐饮恢复带来的边际改善。恒顺醋业作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，产品力和品牌力较强，拥有较广的消费者基础，在公司渠道变革、经营变革的背景下，预计公司营收和利润增长将迎来边际改善，调味品板块推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业。