休闲服务行业周报：旅游“双11”火爆，催生复苏新风口

飞猪“双11”收官，国人高涨的旅游需求再度表现。今年活动开场15分钟，随心飞机票+租车累计销售10万件；开场28分钟海航、雅高、万豪、凯悦、开元、希尔顿、洲际、山航等8个航空及酒店品牌成交额超过1亿元。高端酒店品牌表现优异，高星酒店成交近300万间夜。

“95后”成为飞猪“双11”旅游消费的主力，旅游商品预订量同比大涨86%，人均消费同比上涨20%。与“85后”更多选择亲子酒店、周边游、接送机等产品不同，“95后”更青睐于与偶像、萌宠、主题特色等相关的旅游体验，悦己、个性、随心所欲是他们的消费态度。此外，不容忽视的是，“00后”在飞猪“双11”中的旅游预订量同比增速超过180%，“Z世代”正在逐渐拉升社会整体消费品质与消费水平。飞猪“双11”期间，高星酒店成交量接近300万间夜，房车游成交额同比增长超过1800%，主题乐园及相关产品预订量超过100万件，传统的酒店和景区消费需求不断高端化，主题公园、小众目的地、旅拍、季节性主题游等不断创新的旅游需求逐渐引领市场。

此次“双11”中，三线及以下城市出游人次占比达到55%，超过了一二线城市，下沉消费市场逐步崛起。高铁便捷出行和疫情带来线上化率大幅提升，催生三线及以下城市人群旅游出行需求和在线旅游预订。同时小城市生活的消费者通常工作较为稳定，以受疫情较小的公务员、教师、医生等为主，消费信心恢复较快；而大城市部分行业和企业受到疫情影响较大，消费者恢复旅游消费信心需要时间。此外，在大城市快递、外卖行业的蓝领青年收入也处于较高水平，通常选择寄钱回家，家人在小城市进行消费也对下沉市场带来较大贡献。

目前，数字化赋能正在不断向低线城市渗透，“Z世代”与下沉市场将成为旅游行业竞争主战场和复苏新风口。

n行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免等。

n风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。