跨境电商行业点评报告：RCEP签署、全球规模最大自贸协定再度催化跨境电商全产业链

RCEP 已签署，线上跨境商务活动受催化最为显著《区域全面经济伙伴关系协定》涵盖了货物贸易、争端解决、服务贸易、投资等传统经济贸易议题，也涉及到电子商务、知识产权、数字贸易、金融、电信等新议题。其中值得关注的要点在于中国和日本是首次达成自由贸易协定，实现了历史性突破。在疫情背景下，贸易自由度的进一步提升，对于线上跨境商务活动的催化将最为显著。

跨境电商板块三季报业绩靓丽，协定催化下增速或将维持高位我们对行业内主要跨境电商公司的三季报进行复盘发现，三季度跨境电商仍保持高速发展。跨境电商板块的品牌商、服务商以及出口为主、转型跨境电商的制造商，绝大部分在三季度维持了较高的增速。具体标的上，焦点科技单三季度营收 2.98亿（+17.65%），归母净利润 0.89亿（+89.12%）；吉宏股份单三季度营收 13.00亿（+69.33%）；归母净利润 1.75亿元（+109.32%）；安克创新单三季度营收 24.91亿（+45.57%），归母净利润 2.56亿（+24.91%）；星徽精密三季度营收 14.12亿（+57.52%），归母净利润 0.76亿（+120.55%）。

跨境电商全链条均将被催化，首推焦点科技、重点关注吉宏股份我们认为该协定的签署，跨境电商全产业链企业都将受益：

1、跨境电商服务商。RCEP 的签署，将极大地促进跨境贸易量的提升，届时海外贸易商对于国内优质供应商的需求也会进一步激发，能够为海外贸易商带来国内优质供应商信息的跨境信息平台将直接受益；同时随着跨境贸易环节成本的降低，未来出海的中小商家群体或将进一步扩充，因此与跨境业务相关的 SAAS 化管理系统的市场需求也将抬头。该领域首推焦点科技、重点关注吉宏股份。

2、跨境电商品牌商。我国在 3C 消费电子以及部分轻工机械产品的供应链上，拥有全球领先的产品开发以及成本控制能力。随着 RCEP 的签订，中国优质商品在海外的竞争力将继续提高，中国品牌全球化的进程有望加速，具有较强消费者运营意识的公司将抢占先机。本次双十一，安克创新已在 RCEP 成员国取得不俗战绩。该领域最为看好安克创新，重点关注星徽精密。

总结投资标的的选择：服务商板块重点推荐 B2B 跨境电商全链路服务商焦点科技，以及深耕东南亚电商市场、已具备管理系统 SAAS 化输出能力的吉宏股份；跨境品牌商重点推荐聚焦产品、同时海外运营能力出众的安克创新，同时关注星徽精密。

风险提示：海外疫情反复、海外物流运力拥堵程度超预期