医药生物行业周报：全国冠脉支架集采落地关注相关龙头企业

上周医药生物行业指数下跌1.36%，跑输沪深300指数5.41个百分点。我们认为主要是由于全国冠脉支架集采价格降幅超过市场预期所致。此次带量采购共产生拟中选产品10 个，支架价格从均价1.3 万元左右下降至700 元左右，相同企业的相同产品平均同比降价93%。全国冠脉支架集采政策落地，我们认为，借鉴此前药品集采经验，考虑到龙头企业具备较丰富的产品管线以及较强的规模效应，有望进一步通过集采实现市场份额拓展，行业集中度将进一步提升，落后产能将被出清。而产品利润压缩将进一步倒逼企业做出转型，选择对竞争格局较好的增量赛道进行研发布局，或者加大创新力度，推动高端产品的进口替代进程。我们认为，高值耗材领域建议关注具备丰富产品线、拥有较强研发实力的平台型龙头企业，包括乐普医疗、微创医疗等。疫情方面，丹麦已在水貂身上发现变异的新型冠状病毒，且抗体对该变异病毒效果甚微。由于全球疫情目前仍未完全得到控制，疫情防控相关用品的出口需求仍然存在，有望持续推动相关企业业绩成长。由于疫情仍然存在反复以及行业的刚需性质，医药板块关注度保持在较高水平，建议关注具备业绩确定性的企业。

风险提示

政策推进不及预期风险；药品质量风险；疫情加剧风险；高估值风险等。