房地产行业市场交易周报：板块量价齐升，资金净流出明显下降，继续看好龙头

板块走势：上周，申万地产板块上涨3.49%，行业排名第9位，走势强于大盘（沪深300上涨1.78%）。从近1个月走势来看，地产板块走势基本与大盘同步。

成交统计：上周，申万房地产行业共成交740亿元，行业排名第18位，排名较上上周上升1位；纵向来看，地产板块周平均成交量与成交额为2017年以来最高水平，但在经历了7月份的高峰之后，板块成交量与成交额总体呈下降趋势，但过去三周成交量逐渐反弹，上周成交额和成交量分别环比上升32.23亿元和6.85亿股。

资金流向：上周，申万房地产板块资金净流出1.6亿元，行业排名第3位，较上上周上升9位；纵向来看，近3周资金总体呈流出趋势。

融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出6.09亿元，行业排名第24位，与上上周相同；纵向来看，近三周地产板块融资余额及其占流通市值比例呈下降趋势。

板块估值：截止到11月20日，地产板块动态PE为9.3倍，仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近10年较低水平。

投资建议：上周，地产板块量价齐升，再次强于大盘，行业资金呈净流出明显下降。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康，但受“三条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。业绩方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，使大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。