传媒行业：直播电商新政陆续发布，助力行业有序发展

直播电商新政陆续出台，行业逐步规范发展。国家广播电视总局和互联网信息办公室等监管部门近期陆续发布直播电商相关规范政策，不断加强对互联网直播的引导规范和互联网直播营销行业的内容服务管理。其中，广电总局发布的《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，主要针对直播平台内容引导以及相关人员管理等进行规范：1）要求积极推动网络视听节目直播服务内容和形式创新，加强对直播间节目内容和对应主播的标签分类管理；2）落实平台管理力量到数到人（审核人员和在线直播间数量配比不得少于1:50），对网络主播和“打赏”用户实行实名制管理；3）同时加强电商直播的备案登记管理和真实性、合规性检查。

而网信办起草的《互联网直播营销信息内容服务管理规定》则对直播营销平台和直播营销从业者提出规范要求：1）直播营销平台应加强对直播营销人员和信息内容服务管理，记录保存直播内容不少于六十日并提供回看，交易等信息保存时间自完成起不少于三年。2）直播间运营者和直播营销人员，则应当年满十六周岁，同时遵守法律法规和国家有关规定，真实、准确、全面地发布商品或服务信息，不得以删除、屏蔽相关不利评价等方式欺骗、误导用户。

行业规范利好头部平台和公司，助力直播电商长远发展。各项新规的落地有利于规范直播平台及主播的直播行为，利好头部企业发展：平台方面，内容合规、监管到位的头部平台将充分受益规范整顿，驱逐“劣币”后市场发展步入新台阶；运营公司和主播方面，此次新规利好具备优质内容生产能力，以及具备供应链整合能力的机构/主播，优质直播内容+优质销售货品必然逐步成为直播电商行业的标配。

投资建议：直播新政的颁布有利于行业的长远发展。直播产业链中，头部直播/内容电商平台公司，优质MCN公司及网红平台将充分受益。直播平台公司相关标的有即将赴港上市的头部短视频平台【快手】，以及发力内容电商的【芒果超媒】；MCN相关公司有【星期六、中广天择、元隆雅图】等，尤其是【星期六】已建立起KOL运营建设能力和供应链整合能力助力公司脱颖而出；网红平台基于大数据分析有效诊断网红质量，解决网红选取问题，相关公司有【天下秀】。

风险提示：政策监管风险、疫情出现反复风险、消费意愿不达预期。