投资建议
短期看，三季报过后板块将迎来经销商大会等催化剂，应关注近期相应配置机会；中期看，白酒板块全年业绩逐季恢复，渠道信心逐步提升，明年一季度预计酒企普遍将迎来开门红，在低基数背景下，未来四个季度酒企业绩将实现较高增长；长期来看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。建议关注消费升级叠加集中度提升两大逻辑，坚持1+1>2 择股法则。综合来看，我们首推业绩确定性高且具备高弹性的泸州老窖、五粮液、古井贡酒；从中期确定性、成长性及估值性价比维度来看，我们推荐关注今世缘、洋河股份、舍得酒业，同时我们也关注成长势头强的山西汾酒等优质标的。
风险提示：疫情影响超预期；白酒动销恢复不及预期；食品安全风险。
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