汽车行业深度报告：软件定义汽车，全栈自研国产龙头华为

汽车智能电动化催生万亿市场，华为入局汽车领域。 根据华为数据，当 汽车智能化渗透率每提高 1%，全球汽车零部件（除美国市场外）市场 扩大 33亿美元；若智能化和电动化同时提高 1%，全球汽车零部件市场 将扩大 60多亿美元，以此作为测算依据， 若智能化+电动化渗透率共同 提高 50%，全球将新增超万亿元市场。

在智能电动浪潮下，汽车产业正 发生巨变， 汽车架构以“电子+电气”为核心逐步演变为“通信+计算” 为核心，核心体现为硬件、软件、通信架构三大升级。 芯片+操作系统+ 中间件+应用算法软件+数据构建核心技术闭环， 谁把握其中一环，或将 实现产业链地位的提升。 华为 ICT 技术深厚，奠定坚实基础。 华为在 ICT 领域奠定的核心技术 优势包括：芯+OS+AI 算法+云+传感器。 1） 芯： 海思通用五大类芯片， 为汽车芯蓄力，包括 AI 芯片昇腾系列、 CPU 鲲鹏芯片、手机 SOC 芯片 麒麟系列、 5G 基站芯片天罡和 5G 基带芯片巴龙、联接芯片凌霄系列。 2） OS： 研发鸿蒙操作系统储备基础软件技术， 转化为汽车鸿蒙座舱操 作系统 HOS、智能驾驶操作系统 AOS、智能车控操作系统 VOS 以及跨 域集成软件框架 Vehicle Stack。 3） AI 算法： 依托昇腾 AI 芯片+AI 机器 学习算法基础实现计算的快/准/巧。 4）云： 依托依托昇腾+鲲鹏等芯片， 实现无时无刻的云服务。 5）传感器： 布局激光雷达+摄像头+毫米波雷 达。华为的深厚技术远不止于此， 在此次全球智能电动化汽车竞争中， 助力中国汽车工业加速崛起。

华为以云-管-端协同全方位布局， 向汽车 SAY： Hi!华为云-管-端布局指： 云：智能云平台， 管：智能网联， 端：智能驾驶、智能座舱、智能电动。 华为定位汽车增量市场，发布 Hi 全栈智能汽车解决方案包括： 1） 1个 计算与通信与通信架构，实现：硬件可扩展，软件可持续 OTA 升级更 新。华为在计算与通信架构之上提出跨域集成软件堆栈（ VehicleStack）， 共同构建数字系统， 实现三个操作系统的互联互通， 基于服务理念而构 造，为车企搭建可持续的盈利模式。 2） 5大智能系统：智能车云、智能 网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动。 3）激光雷达等全套的智能化部 件。 HI 技术帮助汽车产业实现技术升级，快速开发领先的智能电动汽 车，为消费者带来最佳出行体验。

投资建议： 我们看好“5G/AI 技术进步+特斯拉催化”带来的新一轮自动 驾驶行情。区别于 2015-2016年，这轮行情不同点： 1）软件取代硬件定 义汽车， E/E 架构升级成为关键已是行业共识； 2）用户版 L3级 ADAS 功能渗透率快速提升从而带来单车价值量上升。华为以芯片、操作系统、 机器学习算法、云服务、传感器等众多核心技术进军汽车领域，定位核 心增量部件，为智能汽车提供全栈式解决方案。 零部件方面，看好与华 为汽车业务的（潜在）合作方：华阳集团（智能座舱+智能驾驶），中国 汽研（车路协同+智能网联平台），中科创达（中间件），德赛西威（ 智 能座舱+智能驾驶），四维图新（ 地图），宁德时代（ 电池），富临精工（ 减 速器），湘油泵（ 压铸件） 等。整车方面， 受益于电动智能车可不断 OTA 升级，使车企与用户关系从一锤子买卖变成持续性服务，不仅改变未来 居民生活方式且带来社会效率进一步提升。美国特斯拉目前是引领者， 而中国车企有望通过与华为深度合作，借助华为在智能电动领域积累的 核心技术优势厚积薄发，最终有望实现自主崛起。 标的上不仅看好汽车 产业的重生，更看好自主品牌的崛起！传统车企：长城/吉利/长安/比亚 迪/广汽/上汽。造车新势力：蔚来/小鹏/理想。 风险提示： 自动驾驶行业发展不及预期，法律法规限制自动驾驶发展， 中美贸易摩擦加剧的风险