大消费行业周报：10月社零增速环比扩大，餐饮收入增速首月转正

平安本周观点：

1） 食品饮料：茅台四季度加大直销力度，或有望抑制终端价过快上涨。

2） 农林牧渔：10月生猪生产持续恢复，冬季旺季消费或将带动猪价回暖。

3） 商贸零售：10月社零增速继续回升，消费回暖趋势得到延续。

本周话题：10月社零增速环比扩大，餐饮收入增速首月转正。10月社零增速环比扩大，餐饮收入增速首月转正。10月份社会消费品零售总额38576亿元，环比 9月增 9.3%，同比增 4.3%，为疫情后连续三月转正，且增速环比扩大 1pct。分具体商品品类看，必需消费悉数维持较快增长，消费端韧性较强。非必需消费中，服装类商品加速回暖，化妆品、金银珠宝类商品维持较快增速，此外汽车类连续四个月维持双位数增长。10月社零增速在双节后继续加速回暖，餐饮收入增速首月转正。必选类商品维持较快增速，可选类加速回暖。往后看，我们认为基础消费将继续表现稳健，耐用消费在快速修复后或已进入平稳期，而升级消费的环比向好趋势将持续。

行业动态：

1） 10月生猪生产持续恢复。

2） 完美日记成功 IPO。

公司重要事件聚焦：

1） 茅台四季度计划直销 4160吨飞茅。

2） 温氏股份拟分拆温氏乳业境内上市。

3） 天康生物拟投设天康生物制药有限公司。

4） 京东到家 GMV 同比增长 103%。

高频数据跟踪：

1） 10月餐饮增速回正。

2） 大豆价同比上涨超 20%。

交易市场信息：本周大消费普涨，酒类继续领跑。二级市场食饮+2.4%，农业+3.5%，商贸+0.6%，中信 30行业中排名

12、9、23。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。