医药行业一周观察：板块延续回调趋势，静待医保谈判落地

新冠疫苗捷报频传，国内出现零星确诊病例。11月17日，Moderna公司宣布，其基于mRNA技术的新冠候选疫苗mRNA-1273在3期临床试验COVE的首次中期分析中达到主要疗效终点，mRNA-1273在保护出现症状的COVID-19疾病方面有效性为94.5%。并且对mRNA-1273稳定性的研究发现，在2℃到8℃的标准冷藏温度下，这款疫苗能够保持稳定长达30天，有利于运输和储存来说。辉瑞/BioNTech基于其III期临床研究结果向FDA提交针对新冠病毒的mRNA候选疫苗BNT162b2紧急使用授权（EUA），2020年12月中旬至年底在美国投入使用。国内疫情在天津、上海和内蒙古出现了零星散发确诊病例，伴随天气转冷，寒冷潮湿的环境更适宜病毒生存和传播，疫情防控仍然不可懈怠。建议关注疫苗和中和抗体相关企业：复星医药、君实生物、康泰生物、智飞生物。

多项医改政策加速推进，静待医保谈判落地。本周生物医药板块整体下跌1.43%，表现弱于整体市场，其中医疗服务板块下跌5.32%，板块回调幅度较大。政策改革年底快速推进，医药板块在政策影响下整体表现较为弱势。DIP（按病种分值付费）继10月19日试点发布工作方案、11月4日公布71个试点城市后，于11月20日出台了具体的技术规范和病种库，用于指导各地DIP的执行，根据前期计划，自2021年3月起，具备条件的地区备案后可以先行启动实际付费；2021年年底前，全部试点地区进入实际付费阶段。淄博市医保局发布了山东七市部分医用耗材集采现场议价结果，最终谈判结果显示，骨科创伤类医用耗材最高降幅为94%，平均降幅为67.3%，血液透析类医用耗材最高降幅为66%，平均降幅为35.2%。此外，近期十分关键的医改政策即为医保目录调整，我们预计11月中下旬开始一对一具体谈判；由于涉及品种、厂商较多，整个过程预计将持续1-2周，有望在11月底或12月初公布调整结果，预计2021年起正式执行，重点产品的降价幅度将是市场近期的重要情绪指标。建议关注拥有创新技术和核心竞争力的细分领域龙头以及不受医保控费影响的相关标的：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、中国生物制药、天坛生物、华大基因、迪安诊断、乐普医疗、先健科技、爱尔眼科。