轻工制造行业投资周报：10月消费持续复苏，竣工反弹关注地产后周期板块

重点推荐股票组合 造纸： 博汇纸业、太阳纸业 家居： 顾家家居、欧派家居 消费轻工： 中顺洁柔、 公牛集团

投资观点： 消费持续复苏，布局景气赛道 根据国家统计局数据，各地区社会生活生产秩序有序恢复，消费需求逐步回暖，叠加 国庆中秋双节带动， 10月份商品销售继续回升，餐饮消费明显复苏，线上消费快速 增长，线下消费持续改善。 10月社会消费品零售总额同比增长 4.3%，实现连续三个 月同比正增长。文化办公用品类、金银珠宝类和化妆品类商品零售额均实现两位数增 长，同比分别增长 11.7%、 16.7%和 18.3%。此外，房地产投资热度依然保持平稳。 10月，房屋新开工面积同比增长 3.5%，商品房销售面积为同比上涨 16%，房屋竣工面积 同比增长 8.46%。 我们继续推荐轻工板块三大投资主线：①行业景气度复苏延续，重点关注白卡纸、文 化纸提价；家居零售旺季，需求有望在 Q4加速释放。②季报与全年业绩确定性与边 际改善预期强的领域，重点关注生活用纸、金属包装、消费电子包装。③创新与并存 的高增长赛道，重点关注电子烟市场变化、跨境电商与家居出口。

行业数据 造纸： 1）原材料： 进口针叶浆周均价 4676元/吨，周环比+1.31%；进口阔叶浆周均 3535元/吨，周环比+0.24%。国废黄板纸周均价为 2142元/吨，周环比+0.42%。 2） 成品纸： 双胶纸周均价 5227元/吨，周环比持平；双铜纸周均价 5600元/吨，周环比 持平。瓦楞纸周均价 3770元/吨，周环比+0.05%；箱板纸周均价 4677元/吨，周环比 +0.07%；白卡纸周均价 6711元/吨，周环比+0.84%；白板纸周均价 4905元/吨，周环 比+0.41%。 家具： 1） 原材料： 国内 TDI 现货周均价 13440.00元/吨，周环比+0.75%；纯 MDI 周 均价 28900.00元/吨，周环比-3.34%； 2）房地产： 30大中城市累计商品房成交面积 318.63平方米，较上期（ 2020.11.2、 9-2020.11.13）减少 12.23%。其中一线城市成交 面积 64.22万平方米，较上期减少 1.71%；二线城市成交面积 143.25万平方米，较上 期增长 15.87%；三线城市成交面积 111.16万平方米，较上期减少 10.68%。

行业重要新闻： 1）造纸协会公布最新浆纸数据：造纸业一枝独秀，预计全年产销 量齐增。 2） 2020年 11月 15日，区域全面经济伙伴关系协定（ RCEP）正式签署。 3） APP、太阳、晨鸣、华泰等纸企文化纸均宣布涨价 200元。

公司重要公告： 1） 顾家家居发布关于大股东协议转让完成过户登记暨减持股份结 果的公告。 2） 奥瑞金发布关于终止实施 2019年限制性股票激励计划暨回购注销已 授予但尚未解除限售的全部限制性股票通知债权人的公告。 3） 顾家家居发布关于控 股股东可交换公司债券（第一期）换股完成的公告。