一周回顾： 本周锂盐上涨，钴盐价格维持坚挺， 但随着镍价上行和新能源车景 气度上升，钴企业正极材料一体化预期升温， A 股能源金属标的继续上行。 本周 MB 标准级钴收于 15.5~15.9美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和四氧 化三钴价格分别为 5.45和 20.95万元/吨，周环比持平。国内工业级碳酸锂、电池 级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为 39,000、 44,000、 40,750元/吨，较上周分别上涨 3.5%、 1.1%、 0%。 LME 镍价为 16,150美元/吨，本周上涨 1.57%；国内镍板和国 内硫酸镍价格分别 119,500和 30,000元/吨，较上周分别下跌 0.95%和 0%。 A 股 能源金属标的股价表现良好，融捷股份和雅化集团幅均超过 8%，钴标的紧随其 后，海外氢氧化锂标的 Pilbara、 Orocobre、银河资源等亦录得上涨。
行业观点： LFP 材料受宠带动锂价，提价趋势有望继续演绎。 本周国内碳酸锂 市场价格继续上涨，工业级碳酸锂报价 3.9万元，周环比增长 5.4%，电池级碳酸 锂报价 4.4万元，周环比增长 3.5%。碳酸锂价格上涨来自供给侧紧张和需求侧爆 发的双重逻辑。 供给侧： 澳洲占全球锂供给产能的 5%的锂矿 Altura 破产叠加进 入冬季海内外盐湖减产，锂矿资源供给紧张。 需求侧： 新能源汽车总体销售火热， 磷酸铁锂电池受宠，10月共计装2.4GWh，同比上升 127.5%， 占比大幅提升至41%。 明年上游锂资源大概率维持偏紧状态，新能源车景气提升将进一步拉动锂价。
钴：钴盐价格坚挺，延续去库。 本周 MB 价格和国内钴价基本维持稳定。 下游 电池行业需求明显好转支撑硫酸钴价格。 传统行业需求疲软， 钴粉报价下调。 国 内电解钴库存承压叠加期货盘面影响， 电解钴价格继续趋势下行。 钴的中间品库 存偏紧，本周价格略涨，短期将继续被动去库状态。
锂：锂盐报价总体上涨，供给端持续偏紧。 本周工业级、电池级碳酸锂价格继 续上涨，主要因短期供需格局改善。 氢氧化锂需求维持正常， 多为按需采购，少 量备货为主，但随着电池级碳酸锂价格不断上涨， 氢氧化锂价格具备一定支撑力 度。 随着天气转冷限制青海地区供应及下游新能源汽车热度持续， 碳酸锂出厂价 有望进一步上调。
镍： LME 镍价周环比上涨， 持续关注镍矿供应紧缺问题。 本周 LME 价格环比 上涨 1.57%，因菲律宾雨季， 本周全国所有港口镍矿库存减少 24.4万吨至 880.8万湿吨，镍矿供给紧张。不锈钢处于淡季，大厂以低价试探市场，价格维持弱势。 镍铁市场行情因不锈钢价格受打压而表现偏弱，目前市场交易情况暂未明显改 善，短期有继续走弱趋势。硫酸镍厂家报价同比保持稳定，炼厂正常开工，但下 游市场需求一般， 预计供给紧张背景下硫酸镍价格稳中向好。
稀土永磁：钕铁硼价格上调。 本周市场供应与需求双增，但现货量有限，整体 表现仍紧张，下游新能源需求旺盛，订单较多，钕铁硼价格上涨。
投资建议： 1）钴： 继续看好铜钴价上涨和正极材料纵向一体化趋势，建议关 注华友钴业，寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等； 2）锂： 碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格， 锂行业标的股价表现亮眼，建议 关注赣锋锂业、天齐锂业， 盛新锂能、雅化集团等； 3）稀土永磁：高性能钕铁 硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、 中科三环、金力 永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。 4）镍： 高镍三元趋势下镍需求前景向好， 建议关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。
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