通信行业：5GSA+Ka卫星融合组网试验成功，卫星互联网或再进一步

1.投资事件

近日，中国卫通联合中国移动、华为等合作伙伴成功实现Ka高通量卫星网络与5GSA蜂窝网络的融合组网。

2.分析判断

中国卫通联合运营商、设备商等合作伙伴成功实现Ka高通量卫星网络与5GSA蜂窝网络的融合组网，在实用层面上验证了“5G﹢Ka卫星互联网”的应用模式，延展了网络的覆盖范围。本次试验使用Ka卫星通信终端，将中国移动5GSA无线基站经中星16号高轨高通量卫星中继，成功接入至5G核心网，并完成文件传输、视频通话、高清视频点播等业务试验。此前中国卫通Ka卫星网络已与三大运营商完成“Ka﹢4G”网络融合，实现了4GLTE基站的灵活接入。加上本次与5GSA网络试验成功，使得卫星互联网成为全域、全网融合型通信网络平台，增强了4G、5G网络的覆盖范围与应用场景。

卫星互联网与无线通信网络（4G\5G）是补充关系，通过卫星中继可以较低成本在较偏远地区部署基站，极大增强无线网络的覆盖范围，或驱动无线基站需求增加，但在容量与时延等性能上存在缺陷。时延方面，卫星通信轨道高度约为550km，仅天地往返传输固定时延达到3.6ms，无法满足5G端到端1ms时延的要求。总带宽方面，星链计划每颗卫星设计最高网络带宽20Gbps，全部系统（1.2万颗卫星）总带宽为240Tbps，远小于目前全球已有基站带宽（600万基站，每站1Gbps，总计6000Tbps）。我们认为卫星互联网目前较适宜的应用场景主要在人口密度低、中传回传光纤网络铺设成本高的偏远地区，并主要以2B2G业务为主。卫星互联网+5G可低成本的满足某些地处偏远但需求较为刚性的应用场景（如航海通信、海岛通信、国防需求、生产管理等），我们预计5G+卫星互联网试验成功有望刺激相关设备与业务增长。

3.投资建议

建议关注卫星互联网+5G带来的基站传输设备需求增加（中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH））与卫星产业链相关设备与服务增加（中国卫通（601698.SH）和海格通信（002465.SZ））。

风险提示：卫星互联网发展不及预期，应用渗透不及预期的风险。