核心观点:本周国际油价在海外疫苗事件的影响下持续反弹,WTI 主力合约期货价格均价为41.2美元/桶,较上周均价上涨1.4美元,布伦特均价为43.6美元/桶,较上周均价上涨1.6美元,虽然欧美疫情严重影响原油需求,加之利比亚复产供应端拖累,但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下,市场对放松减产延期抱有信心,因此未来国际原油价格仍然会有望温和上涨。本周国内化工产品价格继续大幅上涨,有机硅中间体及各种硅橡胶、硅油,环氧丙烷-碳酸二甲酯,双酚A-聚碳酸酯(PC),PVC 等产品价格周度涨幅均在15%以上,叠加前期MDI、氨纶、粘胶短纤、炭黑等产品价格大幅上涨,在国内终端需求大幅复苏及下游补库存周期的大背景下,化工行业景气度持续上行,同时由于国外二次疫情导致部分海外化工装置的不可抗力或停产,导致了国内化工产品的海外订单需求进一步提升,三季度以来我们持续判断的化工行业景气度拐点出现得到了充分印证,这一点从CCPI 指数也可以明显看出。展望未来,目前多数化工产品库存水平仍然处于较低水平,同时下游需求旺盛,部分细分行业海外订单排至明年一季度,同时明年国内企业及下游环节也将进入补库存周期,国际油价也处于长周期上行通道,我们继续看多化工行业景气度的持续上行,重点关注有机硅、DMC、钛白粉、炭黑、氨纶、油脂化工、PA66和PVC 等产品价格的上涨趋势及相关弹性标的。