10月财政收支点评：财政收入降幅收窄，财政支出存在发力空间

数据公布：2020年11月18日，财政部公布2020年10月财政收支情况。2020年1-10月累计，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%。其中，中央一般公共预算收入73609元，同比下降8.7%；地方一般公共预算本级收入84924亿元，同比下降2.4%。全国税收收入135044亿元，同比下降4.6%；非税收入23489亿元，同比下降10.3%。

2020年1-10月累计，全国一般公共预算支出189439亿元，同比下降0.6%。其中，中央一般公共预算本级支出27080亿元，同比下降1.8%；地方一般公共预算支出162359亿元，同比下降0.4%。

观点：财政收入：财政收入降幅收窄，税收收入有望持续回升。1-10月全国一般公共预算收入累计158533亿元，完成全年预计210250亿元的75.40%，去年同期完成预计财政收入的80.77%，财政收入节奏受疫情拖累和往年相比较慢。10月全国一般公共预算收入17531亿元，同比增加505亿元，上升2.97%。具体分析，税收收入方面：1-10月同比下降4.6%，增速逐月回升。从经济数据来看，1-10月主要经济指标持续改善。需求回升、投资增多、消费恢复对整个经济的带动在逐步增强，经济好转趋势保持不变，未来国内增值税和消费税等主要税种有望提升。非税收收入方面：1-10月，全国非税收入同比下降10.3%。主要受去年同期特定国有金融机构和央企上缴利润基数较高影响，以及地方多渠道盘活国有资源资产增加收入。

财政支出：财政支出存在发力空间，保重点民生领域支出。1-10月累计全国一般公共预算支出完成全年预算247850亿元的76.43%，去年同期完成预计财政支出的81.02%，财政支出受财政收入制约，节奏有所放缓，后续存在发力空间。从财政支出的结构来看，疫情防控、脱贫攻坚、基层“三保”等重点领域支出得到有力保障，其中社会保障和就业支出27396亿元，同比增长9.3%。卫生健康支出15217亿元，同比增长6.2%。

同时，今年是财政资金直达机制实施的第一年，据11月12日召开的国务院政策例行吹风会披露，截至10月底，实行直达管理的1.7万亿资金当中，中央财政下达了1.695万亿元，地方形成实际支出1.198万亿元，资金投向准确，主要用于支持减税降费、保居民就业、基本民生和市场主体。

财政收支展望：减税降费目标可完成，财政资金直达机制有望常态化。

整体来看，我国今年的财政政策积极有为，虽然受新冠疫情的影响，整体财政支出的节奏有所放缓，但财政支出的增速显著高于财政收入。展望未来：财政收入方面，四季度我国经济将继续保持增长势头，随着工业增加值和消费的回暖，增值税和消费税增幅会回升。就减税降费措施而言，今年先后出台了7批28项税费优惠政策，国家税务总局收入规划核算司司长蔡自力在11月12日召开的国务院政策例行吹风会上表示今年《政府工作报告》确定的全年为企业新增减负超过2.5万亿元目标任务预计可完成。财政支出今年仍存在发力空间，另外近期国务院常务会议提出，今年试验实施的财政资金直达机制有望常态化，聚焦与人民群众密切相关的民生等重点领域，这样更有助于经济社会的发展。

风险提示：秋冬季节疫情反复，财政收入恢复速度不及预期。