医药行业主题基金：长期布局好赛道的利器

医药行业： 从申万医药指数2003年设立以来的17年来看， 有5个年份收益低于沪深300指数， 相对指数的年度战胜率为70.6%， 医药行业无疑是好的赛道。 从这个角度出发， 如果投资者只是想要选择跑赢大盘的医药基金， 那么医药指数基金就是不错的选择。 2010年市场上第一只医药行业主题基金孕育而生， 当前市场上共有131只医药基金（按份额层面统计） 。

医药基金整体概况： 截至11月15日， 市场上的医药指数基金共计44只，是目前市场上最主流的医药行业基金策略品种， 此外， 普通股票医药基金36只， 偏股混合型医药基金31只， 灵活配置型医药基金20只。 业绩表现方面， 采取主动管理投资策略的股票型医药基金、 偏股型医药基金和灵活配置型医药基金相对采取被动策略的医药指数基金在过去1年、 3年和5年的收益优势都比较明显。

医药指数基金概况： 医药指数基金跟踪的指数标的不尽相同， 其中中证生物医药指数、 中证医疗指数、 沪深300医药指数、 上证医药指数、 细分医药指数和中证800医药指数为目前最主流的跟踪指数。 对比过去1年、 3年和5年的数据， 中证医疗指数是过去1年和3年表现最好的指数， 然而也是当前PE最高的指数， 而沪深300医药指数虽然过去1年、 3年涨幅相对落后， 但5年涨幅最靠前， 并且当前PE也相对较低。

主动投资策略医药基金： 1.仓位策略： 高仓位运作 不择时； 2.行业配置：

大部分基金投资组合“纯正” ； 3.重仓股： 前十大重仓股占基金净值比例高达53.16%； 4.基金经理： 大部分资历浅 “一拖多” 普遍。

投资价值分析： 从被动投资策略和主动投资策略的比较分析， 可以发现，过去5年主动投资策略的超额收益明显， 但基金经理资质“良莠不齐” ，管理经验丰富而专注的基金经理管理的产品业绩稳定性更佳， 可作为中长期投资之选。 当前医药行业估值处于历史78%高位， 短期市场对板块存在一定分歧， 加之本身波动性相对沪深300指数较大， 采取定投的方式进行长期投资可在一定程度分散风险。 具体产品方面可关注易方达医疗保健， 该产品是市场上最早一批医药行业主题基金， 最近一年、 三年和五年业绩皆处于同策略的前50%， 基金经理管理产品超过4年， 同时管理的4只产品皆集中于医药行业， 最近1年的年化波动率低于同类平均， 下行风险略高于同类平均。 公司在医药行业基金布局较早， 主动投资策略和被动投资策略产品均有丰富的运作经验。