机械军工行业简评研究：联合作战顶层规划落地，装备信息化发展成大势所趋

1．事件新华社北京 11月 13日消息，经中央军委主席习近平批准，中央军委日前印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》，于 2020年 11月 7日起施行。

2．我们的分析与判断

（一）军队改革后联合作战能力得到提升。2015年，军队体制编制改革拉开序幕，主要涉及领导管理体制和联合作战指挥体制两个方面，构建了“军委管总、战区主战、军种主建”的新体制。这是一次结构性、革命性的体系重塑，为军队联合作战能力的跃升打下坚实基础。

（二）《纲要》明确了联合作战的顶层规划，联合作战的理念开始落地。本《纲要》着眼构建联合作战法规体系，明确基本权责，从制度层面回答未来“打什么仗、怎么打仗”的重大问题。

现在的信息化战争涵盖陆、海、空、天、电子、网络、心理等各个领域，需要各军兵种以及国防后备力量密切配合，形成精干高效的联合作战体系，才能在未来信息化战争中争取主动。其中，我们认为联合作战是不同军种之间的协同，指令传导的复杂程度远高于传统的合同作战，后者仅是指挥同军种内兵种协同。这份《纲要》之所以意义重大，是因为它可以统一作战思想、厘清权责程序、指导作战行动，标志着我军联合作战理念开始真正落地。

（三）美军联合作战能力强大，制度建设较为完备。美军建立了较为完备的作战构想体系、作战概念体系和作战条令体系，其中，美军联合作战条令自 1991年以来，已经形成比较成熟的理论体系。内容涵盖联合军事行动、人事、情报、作战、后勤、计划，C4等多个领域，作战指令的数量也从 1991年的 1本，增加到 2009年的 77本。

我军在基本完成军队体制编制改革的基础上，更加强调军队联合作战能力，符合信息化时代发展的要求。未来随着联合作战法规体系和作战指令体系建设的日趋完备，我军的联合作战能力将得到大幅跃升。

3．投资建议联合作战需求迫切，装备信息化大势所趋。联合作战除了法规和条令的建设外，军事装备的同步信息化升级也至关重要，这与“十四五”规划中要求加快装备的机械化、信息化、智能化融合发展不谋而合。

我们看好信息化装备产业链的中长期发展前景。建议关注估值与成长兼具的个股：火炬电子（603678.SH）、大立科技（002214.SZ）、航天发展（000547.SZ）、中航电子（600372.SH）、七一二（603712.SH）等。

风险提示：政策推进力度和军工行业改革推进不及预期的风险。