东海证券食品饮料行业周报

上周食品饮料行业整体点评： 上周沪深 300环比下跌 0.49%；食品 饮料板块上涨 0.02%，在 28个行业中排第

10。其中子板块方面其他酒类、 肉制品、啤酒、白酒和食品综合板块分别上涨 3.88%、 1.86%、 1.51%、 0.68%、 和 0.55%， 乳品、调味发酵品、葡萄酒、黄酒和软饮料板块分别下跌 2.33%、 2.98%、 3.62%、 4.84%%和 5.29%。

二级市场表现： 个股方面（申万），食品饮料行业一共包含 105支个 股，本周上涨的个股为 29支（占比 27.62%）， 停牌的个股 1支， 下跌的个股 75支（占比 71.43%）。涨幅前五的个股巴比食品（ +12.01%）、 金徽酒 （ +11.81%）、 泸州老窖（ +10.86%）、 广州酒家（ +10.11%）、 元祖股份 （+9.38%）；跌幅居前的个股为燕塘乳业（-12.98%）、 有友食品（-13.37%）、 ST 加加（-16.08%）、 均瑶健康（-18.57）、 熊猫乳品（-25.57%）。

行业观点和重点推荐： 上周食品饮料行业微涨 0.02%， 跑赢大盘 0.51个百分点。 上周上市企业三季报陆续推出，白酒大部分企业业绩都超出市场 预期，市场反应良好。 基金三季度持仓比公开， 2020三季度食品饮料持仓升高，持仓比例环比 提升 2.40pct，持仓比例达到 15.88%。 白酒仓位上行至 12.49%，环比上升 1.87pct。受年初疫情影响，白酒被显著减持，一季度白酒持仓比一度跌至 9.56%。二季度白酒消费逐渐复苏，三季度中秋国庆双节需求强劲，白酒持仓 比逐渐走高，三季度达到历史高位，我们认为未来四季度食品饮料行业持仓 将维持或者小幅下滑。 总体而言， 茅台的供求关系仍然紧张， 高端酒的需求依然稳健， 同时我 们看好强势的次高端白酒的业绩反转。 我们建议重点关注贵州茅台、五粮液、 泸州老窖、山西汾酒、古井贡等。

风险因素： 1、宏观经济波动 2、需求持续疲软 3、原材料价格波动