同花顺三季报点评：业绩快速增长，合同负债持续增加

业绩快速增长， 合同负债持续增加公司近日发布 2020年三季报， 第三季度实现营业收入 6.73亿元(+48.30%)，实现归母净利润 3.33亿元(+71.80%)， 扣非归母净利润 3.24亿元(+69.58%)，经营现金流 4.83亿元(+57.90%)， 显著高于公司的净利润， 显示了公司现金流处于良好的状态。 三季度末公司的合同负债为 11.13亿元， 比 2020H1增加了近 1亿元， 合同负债的持续增加显示了公司业务良好的持续性， 为后续公司业绩成长夯实了基础。 公司营收及净利润同比大幅增长， 主要由于今年国内证券市场回暖， 投资者对金融资讯需求增加、 券商对行情系统的需求增加以及公司加大基金、 黄金等代销市场投入， 所获得的手续费增加所致。

加大销售研发投入， 成本控制良好第三季度销售费用为 0.75亿元(同比+36.19%)， 销售费用率为 11.18%(同比降低 0.99个百分点)； 研发费用 1.42亿元(同比+25.29%)， 研发费用率为21.18%(同比降低 3.89个百分点)， 公司对新技术的研发投入持续增加， 不断结合技术拓展公司产品线， 进一步夯实了未来发展的基础； 本期管理费用 0.36亿元(同比+3.39%)， 管理费用率为 5.28%(同比降低 2.29个百分点)。 公司主要费用的增速均慢于营业收入的增速， 显示了公司在第三季度良好的管理成本控制能力。

投资建议公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商， 产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体， 客户包括各类投资者等 C 端客户和券商等 B 端客户。

公司的主要产品和服务在市场上具有较强竞争力， 通过布局新业务， 公司业务有望持续稳健发展。 我们预计公司 2020年、 2021年的 EPS 分别为 2.29元和 2.97元。 基于以上判断， 给予“买入” 评级。

风险提示： 证券市场的活跃度存在不确定性， 公司业务拓展速度存在不确定性等。