科技行业反垄断专题：醉翁何意？科技巨头反垄断影响分析

醉翁之意不在酒：科技巨头遭受反垄断调查和处理不鲜见，市值多数只是短暂影响，后创新高居多我们回顾1960年以来的各种科技巨头的垄断事件，每家科技巨头市值当时受到较大影响，但长期看市值依然跑赢指数（IBM除外）。

且每次反垄断事件后，都没有明显影响科技IPO，融资等节奏科技业的反垄断往往出现在封闭生态造成的市场和价格垄断，我们认为出台反垄断是政府担心巨头长期垄断抑制创新和新应用的推广，不在打击某家公司。但如果科技巨头自身积极创新变革，则反垄断意义不大 积极拥抱产业变化，科技转型才是长期增长动力我们看到多数科技巨头在遭受反垄断调查或被分拆相关业务后，积极做强其核心业务或顺应科技行业发展规律转型，最终实现业绩和市值新高。可见，反垄断并不会对一家巨头的核心竞争力造成毁灭性打击，最重要的是拥抱产业变化，顺应需求方向

科技反垄断20年一轮回？纵观科技发展史，从力度和频率看大概每20年左右会出现力度较大且频率较高的反垄断调查和事件，前两次分别出现在1870-80年，以及2000年前后。进入2020年，美国和中国的科技巨头再次出现比较集中的反垄断事件

我国科技产业正处于第一轮垄断形成期我国科技业起步较晚，但经过2010年后的互联网红利，第一批垄断性科技公司正在形成，但还远没有达到当时海外科技巨头的垄断程度。我们认为《平台经济反垄断指南》的出台意在预防平台公司的可能的垄断，而不在打压行业或某个公司