东海证券电子行业周报

本周沪深 300指数下跌 0.59%，申万电子指数下跌 0.92%，涨幅在全部申万一级行业中排第 17位。半导体、其他电子 II、元件 II、光学光电子、电子制造 II 子板块分别变动-0.41%、+0.91%、+0.84%、+1.75%、-3.72%。

行业板块内本周上涨的个股为 147支，下跌的个股 144支。涨幅前五的个股包括捷捷微电（+19.24%）、世运电路（+15.00%）、蓝特光学（+14.99%）、南亚新材（+14.78%）、贤丰控股（+13.85%）；跌幅居前的个股包括朗科智能（-14.18%）、歌尔股份（-13.60%）、科翔股份（-13.37%）、超频三（-13.10%）、长阳科技（-12.18%）。

申万电子板块的市盈率（TTM）为 50.89倍，相对于沪深 300指数估值溢价 242.53%，目前处于历史中位水平。

投资策略：IGBT 是新能源汽车中最为核心的部件之一，应用于电控系统、车载空调控制系统、充电桩等多个方面，同时具备较高的价值占比。随着新能源汽车制造等领域的快速增长，国内 IGBT 市场规模已达到全球市场的 45%以上，而对应的国产产能还存在巨大的缺口。

近年来，国内功率器件厂商积极布局 IGBT 领域，未来拥有较大的国产替代空间，建议持续关注该领域。

风险提示：宏观经济波动风险；消费电子市场景气度波动风险；中美贸易摩擦风险；疫情全球扩散风险。