债市周报：收益率全面走高，中高评级产业债利差走阔

一、利率债市场一级市场：行本周发行35只/4316亿元利率债11月09日-11月13日，一级市场共发行35只利率债，较上周增加12只，发行规模4316亿元，发行金额较上周增加1491亿元。

下周利率债到期压力较小，总偿还量1374亿元。

二级市场：收益率涨跌互现，期限利差基本维持期限利差方面，11月09日-11月13日，1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.8117%和3.2465%，较上周均值分别变动+6.16bp和+6.23bp，期限利差基本维持。

国债收益率曲线来看，收益率大幅走高。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期分别变动+6.16bp、+3.29bp、+7.73bp、+4.29bp、+6.23bp。

国债国开利差方面，1年期国债国开利差均值为7.23bp，10年期国债国开利差均值为45.56bp，较上周分别变动-1.41bp和-0.73bp，国债国开利差收窄。

公开市场操作：放本周投放5500亿元，净投放2300亿元央行本周投放逆回购5500亿元，到期逆回购3200亿元，本周净投放资金2300亿元。

货币市场利率：资金利率大幅走高，存单利率降低本周，R001、R007均值分别为2.5621%、2.8931%，较上周分别变动+74.44bp、+49.68bp；DR001、DR007均值分别为2.3947%、2.4450%，较上周分别变动+66.29bp、+26.88bp，货币资金利率大幅走高。

本周，同业存单发行利率3.0801%，较上周变动-5.48bp，存单发行额3899.50亿元，存单发行成本回落。

二、信用债市场一级市场：信用债发行上行，同存净融资额走高高根据wind统计，上周非金融信用债发行量为2262.46亿元，与上上周相比上行15.67%，净融资额总计为467.82亿元。从行业角度来看，上周电气设备、建筑材料、汽车、电子、通信、食品饮料、农林牧渔、国防军工、医药生物、机械设备、休闲服务、家用电器、传媒、商业贸易、钢铁等行业存在净融资缺口;从品种来看，上周短期融资券发行量最高，达1107亿元，其次是公司债，发行1046.78亿元；上周城投债发行97.8亿元，净融资-392.27亿元，净融资较上上周减少134.55亿元。上上周取消或推迟发行债券有共有16模只，计划发行规模136.6亿元，较上上周加增加66.6亿亿元。

二级市场：信用债收益率普遍上行，产业债利差走势不一从二级市场来看，上周中短期票据到期收益率普遍上行。从银行间市场来看，中短票到期收益率普遍上行，城投债收益率普遍上行，其中中短票到期收益率平均上行15.22bp，城投债收益率平均上行15.21bp，1Y期AA-城投债收益率上升幅度最大，达24.75bp；从交易所市场来看，产业债收益率普遍上行，城投债收益率普遍上行，其中产业债收益率平均上升9.98bp，城投债收益率平均上升7.46bp，1Y期AA+产业债收益率上升幅度最大，达19.82bp。

三、可转债市场一级市场：发行规模缩量，新上市转债表现较佳发行规模增量：上周转债发行规模缩量，大参转债和乐歌转债完成发行，募集资金4.20亿元，较上上周减少171.19亿元。

新上市转债表现较佳：上周，大参转债和乐歌转债挂牌上市，上市首日分别收涨40.64%和32.00%。

转股、回售、赎回情况：上周，共有117只转债发生持有人转股行为，合计转股16,527.45万股。无可转债发生回售和赎回。

二级市场：转债下跌，成交规模缩量转债小幅下跌：上周，上证综指、深证成指、创业板指分别报收于3,310.

10、13,754.55和2,706.81点，上证综指、深圳成指周内分别下跌0.86%、0.27%，创业板指周内上涨0.23%，中证转债周内下跌0.61%，中证全债周内下跌0.09%。

成交规模缩量：从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交14.19亿手，成交金额23,561.37亿元，日均成交4,712.27亿元，而上上周日均成交4,794.99亿元，较上上周日均成交额减少82.72亿元。

四、AASBS市场银行间市场回顾：AABS44期//ABN11期，合计发行5391.35亿元上周银行间市场共有5期信贷资产证券化产品公开发行，共4期信贷ABS和1期ABN，总规模为391.35亿元。信贷ABS包括2期个人汽车抵押贷款，总规模114.04亿元。1期企业贷款，总规模99.48亿元。1期个人住房抵押贷款，总规模142.91亿元。信贷资产支持票据包括1期租赁债权，总规模34.92亿元交易所市场回顾：上交所00期//深交所11期，合计挂牌1100亿元根据上交所和深交所公告，上周有1期ABS项目在交易所挂牌，0期在上交所，1期在深交所，可统计规模为10亿元，基础资产主要包括应收账款。

资产支持证券成交统计：银行间221.61亿元//交易所11225.52亿元上周上交所资产支持证券共成交2220笔，成交金额为1106..858亿元。

上周深交所资产支持证券共成交6186万份，成交金额为18..494亿元。成交金额靠前的三笔分别为“信借06C”，“20奥创优”，“诚悦01优”。基础资产包括有不动产投资信托REITs、基础设施收费权、企业债权、棚改//保障房、小额贷款、租赁租金和应收账款。

上周银行间资产支持证券共成交22..161亿份，成交金额为207..28亿元。成交金额靠前的三笔分别为“18建元5A2_bc”，“18建元18A3_bc”，“18建元3A2_bc”。基础资产包括有不良贷款、个人住房抵押贷款、票据收益、企业贷款、汽车贷款、消费性贷款和应收债权。

风险提示疫情扩散仍有不确定性，中美关系存在不确定性。