利率与流动性周报：信用违约事件，将如何影响利率债？

每周债市热点 本周信用事件频发。短期来看，冲击较大的信用违约事件，将引发债券型基金净值下跌与赎回潮。流动性较好的利率债将首先被抛售，推升债市利率。从中期来看，利率债将受益于央行扩大流动性对冲，与风险偏好下行的影响。因此，在信用事件发酵的末期，市场或将迎来利率债博弈的机会。

受永煤事件影响，银行间资金利率大幅上行。11月 13日，相较于上周五(11月 6日，下同)，银行间质押式回购利率方面，R001上行90.45BP，R007上行 95.60BP，R014上行 71.40BP。存款类质押式回购利率方面，DR001上行 74.35BP，DR007上行 38.42BP，DR014上行 77.53BP。SHIBOR 利率全线上行。11月 13日，SHIBOR隔夜为 2.5230%，上行 73.30BP；SHIBOR1周为 2.4330%，上行21.80BP；1月期 SHIBOR 报收 2.6790%，上行 3.90BP，3月期SHIBOR 报收 3.0030%，上行 0.20BP。

本周一二级市场：一级市场方面，本周利率债净融资额较上周增加。

本周一级市场共发行 36支利率债，实际发行总额为 4446.38亿元，较上周增加 1470.78亿元；总偿还量为 2088.59亿元，较上周增加282.09亿元；净融资额为 2357.79亿元，较上周增加 1188.69亿元；

二级市场方面，国债、国开债收益率全线上行。1年期国债收益率为2.8464%，较周五上行 6.32BP；10年期国债收益率报 3.2715%，上行 6.52BP；1年期国开债收益率报 2.9390%，较上周五上行9.6BP；10年期国开债收益率报 3.7126%，上行 3.99BP。

风险提示 新冠疫情变化，信用债市场风险。