固定收益信用周报：国企信仰再受冲击，信用利差有所扩

一级市场 发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模 2751.88亿元，偿还总规模 1724.45亿元，净融资额 1027.43亿元。发行利率方面，从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，1年期不同等级发行利率处于持平或上行态势。按发行额来看，主体评级 AAA 级占比 70.34%，AA+级占比 17.74%，AA 级占比 11.34%。

二级市场 本期信用债合计成交 4526.46亿元。银行间市场是公用事业行业比较热门，交易所市场是房地产行业受到较多关注。本期 3年期和 5年期中票收益率均有所上行。期限利差方面，3年期和 5年期中票期限利差均有所收窄。信用利差方面，不同期限不同等级中票信用利差均有所走扩。

等级变动 本期主体评级正向级别调整的企业共 3家，涉及交通运输行业和建筑装饰行业。均为地方国有企业。本期无债项评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共 4家，涉及电子、采掘、商业贸易和建筑装饰行业，其中 2家为地方国有企业，1家为民营企业、1家为中央国有企业。本期债项评级负向级别调整的共 5家企业的 31只债券，涉及电子、采掘、商业贸易和建筑装饰行业，其中 2家为地方国有企业，2家为中央国有企业，1家为民营企业。

事件概览 本期负面事件有

（1）成龙建设集团有限公司未按时兑付回售款和利息、

（2）北京桑德环境工程有限公司兑付风险警示、

（3）紫光国芯微电子股份有限公司担保人评级调低、

（4）永城煤电控股集团有限公司未按时兑付本息、

（5）河南焦煤能源有限公司担保人评级调低、

（6）永城煤电控股集团有限公司担保人评级调低、

（7）焦作煤业(集团)有限责任公司担保人评级调低、

（8）东旭光电科技股份有限公司兑付风险警示、

（9）甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司未按时兑付利息、（10）福建福晟集团有限公司兑付风险警示。