有色金属行业2020Q3基金公司有色持仓分析：有色持仓保持平稳，铜金、锂板块获显著增仓，钴、加工板块配置回落

有色持仓维持平稳，低配有所缓和，持仓占比仍处历史较低水平。 2020Q3有色板块机构持仓市值约 351亿，持仓市值环比增加约 78亿， 环比+28%，机构持仓占比环比平稳，保持在 1.6%。据我们测算，自 2005年以来， 2006Q1-Q3， 2008Q3-Q4、 2016Q2-Q3、 2017Q2-Q3、 2018Q1有色板块出现了较为明显的超配，其余大多数时间处于低配状态。 2017Q3机构持仓占比达到 4.7%的历史较高水平并出现短暂超配，随 后低配开始并不断加剧，2020Q3低配情况较上季度继续收窄至-0.67%， 环比回升 0.075pct，低配情况较上季度有所缓和。回顾 2019Q1-2020Q3, 有色板块低配情况持续改善，但目前 1.6%的机构持仓占比仍低于历史 平均水平。

铜金板块成为主要重仓板块，钴锂板块次之，紫金矿业成为有色配 置第一标的。 分品种来看， 2020Q3金铜板块重仓市值增长明显，超越 钴锂板块成为有色机构重仓总市值最大板块，钴锂板块重仓市值小幅 下降。 2020Q3机构持仓市值居前的有色股票分别为紫金矿业（133.7亿）、赣锋锂业（98.7亿）、山东黄金（23.6亿）、当升科技（15.9亿）、 赤峰黄金（10.1亿）、中金黄金（8.3亿）、华友钴业（6.2亿）、洛阳钼 业（5.5亿）、雅化集团（4.6亿）、银泰黄金（4.4亿）。

铜金、锂板块获显著增仓，钴、加工板块配置回落。 增仓方面， 铜 金、锂板块是机构增仓较多的板块，增仓市值前 10分别为山东黄金、 紫金矿业、赣锋锂业、银泰黄金、中金黄金、恒邦股份、博威合金、 西部黄金、当升科技、盛达资源。 减仓方面， 钴板块配置回落，本季度仅四家标的遭遇减配，减仓市值 排名为寒锐钴业、云南锗业、楚江新材、铜陵有色。

风险提示： 以上分析基于 136家基金季报披露的前十大重仓股明细， 截至 2020年 10月 30日；由于部分基金持仓股票在十大重仓股之外， 本数据存在一定的样本误差风险。