盈峰环境：三季度利润大幅增长，各版块新签订单稳健增长

经营性现金净流大幅回升。 公司前三季度单季度经营性现金净流 3.97亿元，同比增长 64.86%，现金流情况大幅回暖，为后期环卫市场持续 引领发展奠定了基础。 分版块来看，公司智慧环卫板块经营情况亮眼。 第三季度板块实现收 入 27.52亿元，同比增长 83.79%，前三季度累计收入 65.32亿元，同 比增长 25.86%。公司把握国家经济形势和环保行业发展趋势，积极布 局和推动智慧环卫业务取得了显著成绩。 环卫板块持续保持高速增长。

板块第三季度实现收入 4.9亿，同比增 长 55.4%，前三季度实现收入 12.92亿，同比增长 138%。从订单情况 来看，前三季度中标合同 113.7亿元，年化金额 10.12亿，处于行业第 一。目前公司在手合同 365亿元，年化金额 26.41亿，确保公司环卫 板块长期稳定的发展。 环卫装备板块业务大幅改善。

目前环卫市场逐步摒弃传统的环卫模式， 向新能源化、智能化、机械化转型，推动公司环卫装备业务大幅改善。 公司前三季度板块收入 52.4亿，同比增长 12.8%，前三季度新签订单 63.45亿，同比增长 15.8%，新签订单和收入排名均处于行业第一。 盈利预测： 预计公司 2020-2022年利润为 14.4亿、 18.3亿和 21.4亿， PE 为 18倍、 14倍和 12倍，给予“买入”评级。

风险提示： 竞争加剧导致环卫毛利率下降；环卫装备订单不达预期