电气设备行业点评报告：10月国内新能源车销量同比增速加快，产业链处于较好投资窗口期

10月国内新能源乘用车批发销量突破 14.4万辆，同比+119.8%根据中汽协数据，10月国内新能源乘用车批发销量突破 14.4万辆，同比+119.8%，环比+15.9%（9月同比+99.6%，环比+24.1%）。其中 BEV 批发销量 12.1万辆，同比+137.2%；PHEV 批发销量 2.3万辆，同比+58.6%。分车型来看，A00级 BEV占比达 42%，环比+10pct；B 级 BEV 占比达 21%。从 Tesla 到造车新势力和宏光MINI EV 的强势增长，优质供给催生需求的逻辑已于各细分市场全面演绎。我们预计 2020年/2021年国内新能源车销量 123万辆/174.5万辆。受益标的：

（1）各环节龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份。

（2）优质产品供应链/短期量价齐升：中科电气（受益于比亚迪等放量）；天赐材料（深度受益于六氟磷酸锂涨价）。

国产 Model 3销量 1.21万辆，环比+7.1%，看好后续“Model Y+出口”贡献增量10月国产 Model 3销量 1.21万辆，环比+7.1%，略低于预期。得益于特斯拉国产化进程持续推进以及 LFP 电池的应用，我们预计国产 Tesla 价格有望进一步下沉，推动销量进一步增长。我们预计 2021年 Tesla 上海工厂产量有望达 50万辆以上（其中，内销 Model 320万辆、内销 model Y 20万辆、出口 10万辆以上），为产业链贡献新机遇。

BYD、造车新势力、宏光 MINI EV 等畅销依旧，A00级 BEV 占比升至 42%，环比+10pct分车企/车型来看：

（1）BYD 新能源车销量 2.2万辆，同比+83.1%，环比+18.5%（9月销量同比+45%，环比+19%），其中汉销量 7545辆，环比+34%。

（2）造车新势力表现亮眼：10月蔚来/理想/小鹏销量分别为 5055辆（同比+100%）/3692辆/3040辆（同比+229%）。

（3）10月宏光 MINI EV 销量 2.38万辆，同比+17.9%，另外，A00级 BEV 占比升至 42% （同比+10pct），侧面印证了宏光 MINI 对微型电动车市场（无论是供给端还是需求端）的带动作用。

（4）10月 HEV 乘用车销量 4.0万辆，同比+39.0%，其中本田销量达 2.25万辆，表现亮眼。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、政策效果不及预期、海外疫情导致需求不及预期。