机械设备行业：10月挖机销量同比+61%，Q4旺季可期

10月挖机销量同比+60.5%，海外市场复苏强劲2020年 10月挖机销量 27331台，同比+60.5%，延续销售强增长态势。

10月国内 23892台，同比+60.7%；出口 3439台，同比+59.4%，海外市场复苏强劲。2020年 1-10月合计销售 263839台，同比+34.5%，延续全年持续回升态势。其中国内 236712台，同比+35.5％；出口 27127台，同比+25.9%，在总销量中占比 11.5%，与出口增速同步回升，10月以来海外出口复苏态势良好。

中挖继续引领行业增长，龙头品牌集中趋势延续国内市场分吨位来看：10月小挖(0-18.5t)销量 14,340台，同比+ 53.3%；

中挖(18.5-28.5t)销量 6,476台，同比+96.7%；大挖(>28.5t)销量 3,076台，同比+38.5%。10月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别 60.0%/27.1%/12.9%，同比-3.0pct/+5.1pct/-2.1pct。伴随着大型基建及地产项目开工，Q2以来中大挖增速持续回升。

龙头厂商引领行业增长，份额持续提升。10月国产龙头挖机单月同比增长接近翻倍，单月市占率高达 31%创历史新高，累计同比+41%，累计市占率 27%。国产第二名单月同比+76%，累计市占率 16%；海外龙头单月同比+27%，累计市占率 11%。

工程机械下游需求强劲，Q4旺季可期11月挖机同期基数扩大至 1.9万台，而上游核心零部件厂商排产同比+26%、环比正增长，下游需求旺盛依旧。展望四季度，年底国四法规切换，海外出口逐步回暖，融资环境改善及基建地产投资增速上升，疫情影响下旺季后移，我们预计工程机械整体需求依然强劲。

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风险提示：宏观经济下行风险；行业竞争加剧导致利润率下滑；全球贸易争端加剧。