可转债周报：机会大于风险

一级市场：可转债净融资额小幅波动11月 4日至 11月 10日，可转债净融资额 53.16亿元，较上周减少 82.52亿元，无偿还可转债，总体看，净融资额近期小幅波动。共有 5家公司通过证监会核准，为：万顺新材、威唐工业、汉得信息、超声电子、北陆药业。

二级市场：震荡上行11月 10日，上证综指报收 3360.15点，周环比上涨 2.72%。中证转债报收于 369.37点，周环比上涨 0.99%。上证转债及中证转债两市周度成交合计2404.42亿元，较上周显著回落。申万行业涨多跌少，可转债行业及其所属正股行业涨多跌少，可转债涨幅居前行业分别为通信、休闲服务、采掘、轻工制造、有色金属。

截止至 11月 10日，转股溢价率周环比上涨 2.79%至 21.47%，位于 21%分位；YTM 周环比下跌 0.51%至-1.76%，位于 4%分位；隐含波动率环比上涨0.81%至 28.65%，位于 76%分位；转债均价环比上涨 1.47元至 129.48元，位于 95%分位。

可转债个券本周涨多跌少，涨跌幅整体缩窄。筛选出估值较低，换手率增加的个券为：桐昆转债、拓邦转债、中矿转债、盛屯转债、博特转债、伊力转债、晨光转债、璞泰转债、金牌转债、上机转债、文灿转债、奥瑞转债。

市场回顾及投资观点近期权益市场显著回暖，北向资金短期近期逐步流入，转债市场在爆炒过后重回基本面，在权益市场的带动下温和上涨。我们认为，随着美国大选逐步落地，市场风险偏好显著上升。在近期市场震荡过程中，有不断入场的机会，但应注意个券的轮动节奏。后市建议关注三个方面，一是关注消费类、设备类、汽车等行业的基本面；二是关注题材类个券，含有“十四五”提出的三代半导体、5G 新基建、光伏、新能源汽车等概念的个券；三是四季度的优质新券，虽然近期上市部分个券定位较高，但仍具有短期获取收益的机会。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择——可转债专题报告之二》选股模型，建议关注文灿转债、泛微转债、安 20转债、先导转债、雅化转债、中矿转债、寿仙转债。