奇安信公司信息更新报告：业绩大超预期，激励落地激发成长活力

高速发展的创新型网络安全领军， 维持“买入”评级 公司是国内创新型网络安全领先厂商， 发展势头迅猛。我们维持预测公司 2020- 2022年归母净利润为-3.28、 0.06、 4.85亿元， EPS 为-0.48、 0.01、 0.71元/股，当 前股价对应 PS 为

13、 9、 7倍， 维持“买入”评级。

业绩大超预期，网安领军继续领跑 前三季度，公司实现营业收入 18.7亿元，同比增长 30.41%；其中 Q3单季度收 入为 8.63亿元，同比增长 89.14%，业绩大超市场预期，公司领军地位得到进一 步夯实。根据公司发布数据，公司基础架构安全产品同比增长 124%，其中零信 任安全同比增长 313%；大数据智能安全检测与管控产品同比增长 42.67%，其中 高级威胁检测（天眼）、态势感知、 NGSOC 三类产品整体增速接近 60%；此外， 在新一代基础设施防护业务中，云安全与大数据安全业务分别同比增长超 70%、 43.36%。此外，公司安全服务收入同比增长 77.06%。公司在各大新兴安全领域 均有领先布局，并实现收入的快速增长，彰显公司创新实力。

建设四大研发平台，未来研发效率有望逐渐提升 公司继续加大研发力度，前三季度研发投入为 8.71亿元，同比增长 11.24%。目 前公司已经形成“鲲鹏”、“诺亚”、“雷尔”、“锡安”四大研发平台，有望助力公 司缩短新产品研发周期、降低研发成本，公司研发效率有望进一步得到提升。

激励落地有利于绑定核心骨干，考核目标彰显发展信心 根据公司限制性股票计划草案，公司拟向 1158名（占员工总数的 15.5%）激励 对象授予 1359.23万股限制性股票（占总股本的 2%），激励力度较大，覆盖范围 广，有利于绑定核心管理人员和技术骨干。同时，公司业绩考核条件为，以 2019年营收为基数， 2020-2023年营收增速分别不低于 25%/55%/90%/135%，所对应 年增长率分别为不低于 25%/24%/22.58%/23.68%，考核目标彰显公司发展信心。

风险提示： 商誉减值风险；持续亏损风险。