东海证券电子行业周报

本周沪深 300指数上涨 4.05%，申万电子指数上涨 6.51%，涨幅在全部申万一级行业中排第 5位。半导体、其他电子 II、元件 II、光学光电子、电子制造 II 子板块分别变动+7.56%、+6.15%、+6.23%、+6.57%、+5.99%。

行业板块内本周上涨的个股为 255支，下跌的个股 39支。涨幅前五的个股包括民德电子（+37.96%）、聚灿光电（+31.02%）、诺德股份（+25.31%）、金龙机电（+20.20%）、四会富仕（+20.02%）；跌幅居前的个股包括英飞特（-11.33%）、*ST 飞乐（-8.45%）、英唐智控（-7.93%）、同兴达（-7.77%）、卓翼科技（-7.31%）。

申万电子板块的市盈率（TTM）为 51.19倍，相对于沪深 300指数估值溢价 242.90%，目前处于历史中位水平。

投资策略：IGBT 是新能源汽车中最为核心的部件之一，应用于电控系统、车载空调控制系统、充电桩等多个方面，同时具备较高的价值占比。随着新能源汽车制造等领域的快速增长，国内 IGBT 市场规模已达到全球市场的 45%以上，而对应的国产产能还存在巨大的缺口。

近年来，国内功率器件厂商积极布局 IGBT 领域，未来拥有较大的国产替代空间，建议持续关注该领域。

风险提示：宏观经济波动风险；消费电子市场景气度波动风险；中美贸易摩擦风险；疫情全球扩散风险。