传媒行业周报：板块近期表现平淡

本周投资观点 互联网红利消退，传媒历来是“供给决定需求” 的行业属性，红利消 退呈现为“成本上升” 、 “管制趋严” 两个维度影响供给端，但 2019年年底开始的分发环节价值链重新分配并未有变化，仍然体现为对 “量” 、 “分成比例” 的利好推动，故展望 2021年传媒板块的交易价 值凸显——成本上升大概率是短期阵痛，阵痛消退前后的供给端波动 以及市场的预期调整。 与此同时，文化与传播的文化层面，有内容上的延伸，即广义出版之 外，知识付费、教育成为延伸内容，相对于广义出版的“供给决定需 求” 属性，知识付费与教育均呈现“需求决定供给” 的属性，故重视 需求、迭代产品符合需求变化的知识付费与教育标的的基本盘稳健。

上周市场表现 截至 11月 6日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别 上涨 2.72%、 4.55%、 2.91%、 2.21%。 上周板块内个股涨幅前三掌阅科技（30.57%）、中文在线（18.21%）、 风语筑（15.29%）；后三因赛集团（-16.36%）、壹网壹创（-13.88%）、 电魂网络（-10.40%）。 港股板块 内个股 涨幅前 三中国 数码文 化（ 22.64%）、 阜博集团 （21.54%）、中国创意数码（18.18%）；后三中国三三传媒（-20.00%）、 智傲控股（-15.69%）、华泰瑞银（-12.50%）。 美股板块内个股涨幅前三人人网（23.51%）、万国数据（17.82%）、宝 尊电商（ 15.82%）；后三陌陌（ -3.13%）、国双（ -2.22%）、爱点击 （-1.88%）。

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