港股策略周报：港股或将受益于全球市场情绪回暖，提升动能较优

风险偏好提升，本周港股大涨。美国大选结果趋于明朗，外加海外疫情收紧防疫政策已成定局预期稳定，市场全面回升。恒生指数、恒生中国企业指数、恒生港股通指数、恒生科技指数周度涨跌幅分别为6.7%、7.6%、7.5%、8.2%。全部行业皆有所上涨，其中原材料、消费行业领涨；上周跌幅较大的能源股涨幅较小。

受外围市场带动全球市场情绪回暖影响，本周港股涨幅超A股，沪深港通AH股溢价大幅收敛，尤其是港股中中资券商及银行股溢价收敛明显。截止11月6日，沪深港通AH股溢价较上周回落3.5%，报142.86，较高点已明显回落，但仍是历史较高水平。从长期来看，沪深港通AH股溢价收敛是大概率事件。

交投活跃度继续上升，本周港股全市场日均成交额为1522.2亿港元，较上周大幅增加149.1亿港元。南向资金成交金额占港股全市场成交金额比例均值为11.32%，较上周比例有所下降2.61%。

南向资金流入速度有所放缓，本周南向资金累计净流入234.96亿港元，环比减少98.9亿港元，周五转为净转出。港股中净买入额居前的个股集中于资讯科技行业，包括腾讯、美团、小米等。

美国大选不确定性落地，对疫情的担忧情绪好转，风险偏好提升。美国大选结果逐渐明朗、美联储延续宽松态度、英国央行扩大资产购买规模等因素增强了市场的确定性，情绪回暖，风险偏好提升。尽管海外疫情反弹形势严峻，但市场预期防疫政策或将不会造成上半年经济的震荡波动，而且疫苗顺利研发的预期较强，对疫情的担忧情绪好转。

若全球市场情绪回暖，港股增长动能及空间或更优。安全边际相对较高、国内资金趋势性增配港股、香港市场间利率维持低位、股票供给持续优化等因素促使港股于其他市场相比有一定优势。若全球市场情绪回暖，港股增长动能及空间或更优，受益于疫情的医药及科技股或继续走强，受益于美国对华贸易政策调整利好的相关板块也值得关注。

同时，我国防疫优势将继续凸显，基本面稳健增长会吸引外资增配，港股中主营业务在内地的标的仍建议重点关注，尤其是A+H上市且港股有折价的标的，短期具备安全边际，中长期折价收敛可期。

风险因素：1）美国大选不确定性持续扰动；2）全球新冠肺炎疫情形势恶化；3）全球范围内新的宽松和刺激政策助力有限。