国防军工行业周报：“十四五”看军工，双维度催生国防军工行业景气度

行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅 1.63%，位列 29个一级板块涨跌幅第 25位。国防军工三级行业中,国防军工、航空军工、航天军工及其他军工都处于跌势，跌幅分别为 1.63%、1.31%、3.01%、1.55%。兵器兵装则处于跌势，跌幅为 1.56%。目前中信军工一级行业 PE 在 76X 左右。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标的建议》全文于 11月 3日公布。“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。《建议》中总结评价了十三五期间取得的成就、指明我国面临的复杂国际形势，并分为 15个部分共计 60条为未来发展指明道路。第二个百年奋斗目标规划分为两个阶段推进，即第一阶段到 2035年基本实现社会主义现代化，第二阶段到本世纪中叶把我国建成社会主义现代化强国。

纵向维度：智能化和产业链安全或成“十四五”国防装备发展重点：展望“十四五”，国防现代化建设再次被重申，国防装备“智能化”成发展方向。相比于“十三五规划”中对军事装备“全面机械化、信息化”的要求，“智能化”是十四五规划中对军事装备发展的新方向。我们认为在《建议》的引领下，“十四五”期间老旧装备淘汰增速、军事演练加强，装备采购需求有望放量，尤其是导弹等易耗品；同时，《建议》强调武器装备的“智能化”和自主创新，装备研发投入有望加大，产业安全自主重要性进一步提升，上游军用半导体相关企业有望受益。