电子行业周报：高通财报发布，十四五强化国家战略科技力量

行业动态： 1） 高通财报发布： 高通发布 2020财年第四季度（对应中国会 计期间 2020第三季度）业绩报告，第四季度营收 83.46亿美元，同比增 长 73%，净利润 29.6亿美元，同比增长 485%。 分业务来看，手机基带 芯片业务（ QCT）和技术许可业务（ QTL）仍然是营收的主力军。高通第 四财季手机基带业务实现营收 49.67亿美元，同比增长 38%； 高通技术许 可业务（ QTL）营收 15.07亿美元，同比增长 30%。 1）智能手机是基带 出货量的主要驱动力， 2014-2019年随着华为和三星自研 Soc 的占比增加， 苹果转用英特尔基带芯片， 高通、 MTK 的份额出现下降； 2） 2020年随着 苹果和高通和解，苹果 iPhone 12的推出带动了高通基带芯片的销售。 2） 十四五强化国家战略科技力量： 11月 3日，《中共中央关于制定国民经济 和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》 全文公布。 《建议》中明确提出，强化国家战略科技力量。贸易摩擦导致部分设备对 华销售收紧，进而给我国相关高精尖行业带来“卡脖”风险，以半导体为 代表的科技产业领域是中美角力关键焦点。

2020年 8月 4日，国务院发 布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。 中 长期来看，半导体产业链有望在材料、设备和制造等环节获得重点突破， 关注产业链公司研发和国产化导入进展。 二级市场信息： 上周（ 11/2-11/6）申万电子行业上涨 6.51%，跑赢沪深 300指数 2.45个百分点。板块方面，申万板块家用电器、汽车、有色金属、 钢铁涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 5位。另外，纳斯达克指数上 涨 9.01%，费城半导体指数上涨 12.6%，台湾电子指数上涨 3.85%。

个股 方面，本周涨幅排名前十的股票分别为民德电子、聚灿光电、诺德股份、 金龙机电、晓程科技、亿纬锂能、世运电路、新易盛、华灿光电、联创电 子；跌幅排名前十的是英飞特、 *ST 飞乐、英唐智控、同兴达、卓翼科技、 江丰电子、正业科技、三盛教育、晶晨股份、安洁科技。 投资建议： 上周（ 11/2-11/6）申万电子行业上涨 6.51%， 表示较好。一方 面，美国大选的外部不确定环境带来的情绪面影响逐步消化；另一方面， 十四五规划建议出台，强化国家战略科技力量。半导体是关系国民经济和 社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业。在中美博弈不确定下，芯 片等国产化受到关注。

短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议 关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得 关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是 TWS 耳机订单饱满，建议关注。 风险提示： 1） 5G 进度不及预期： 5G 全面商用在有序推进，未来可能出 现不及预期的风险； 2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期， 则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3）手 机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞 争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。