房地产行业：Q3公募基金继续低配地产板块，十四五规划地产表态相对中性

市场表现：本周申万房地产板块收于 4032.03点，累计上涨 3.84%，同期上证综指累计上涨 2.72%，深证成指累计上涨 2.72%，沪深 300累计上涨 4.05%；横向对比，板块表现位于中游。

公司动态：10月，万科 A 实现合同销售面积 366.0万方（同比+34.90%），销售金额 523.1亿元（同比+20.59%）；保利地产实现签约面积 412.34万方（同比+45.71%），签约金额 553.72亿元（同比+36.93%）。

行业新闻：11月 3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标的建议》公布，建议指出：坚持房住不炒定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。

土地市场：10月 26日-11月 1日，百城合计成交土地建面 2498万方，环比-19.4%，同比-32.1%；楼面价为 3595元/平，环比+30.4%，同比+49.7%；溢价率为 8.02%，环比上周收窄 0.8%，同比走阔 1.9%。

成交市场：10月30日-11月5日，新房成交面积为377万方，环比-4.8%，同比+27.1%，年初至今累计成交面积为 13772万方，同比-6.6%，其中一线城市本周成交面积为 82万方，环比+13.6%，同比+49.3%。

推盘去化：10月 30日-11月 5日，15城商品房推盘面积为 210万方，环比-25.9%，同比-27.2%；去化周期为 17.1月，相比上周减少 0.1月；

批售比（移动平均 3月）为 1.3，与上周持平，相比去年增加 0.1。

重点事件点评：本周公募基金公布 Q3持仓情况，房地产板块持仓市值993.26亿元，占基金净值比为 0.58%，较二季度上升 2bp，占股票投资市值比为 2.39%，较二季度下降 39bp，以相对行业配置比例来看，低配 0.85%，在国家统计局新标准分类的 19个行业中排名第 13位。

18Q4至今相对标准行业配置比例总体呈下行趋势，今年一~三季度分别低配 0.11%、0.74%、0.85%，延续了年初以来的下降趋势，同时降幅环比扩大 0.11pct。三季度阳光城在公募基金加仓量上排名第一。

个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行