首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

海利得2020年三季报点评:越南项目顺利投产,经营拐点已现

来源:新时代证券 作者:程磊,李啸 2020-11-09 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件: 公司公告2020年三季报, 2020年前三季度公司实现营业收入25.65亿元, 同比下滑 14.27%,归母净利润 1.49亿,同比下滑 38.95%;单季度来看, 2020年第三季度公司实现归母净利润 4720万,同比下滑 43.13%。

海外需求疲软拖累盈利, 前三季度盈利略低于预期 公司海外营收占比约 7成, 上半年受海外疫情影响, 出口订单大幅减少, 到 2020年 9月才恢复正常,同时国际油价大幅走低使得工业丝价格也跟随下 跌,公司前三季度营业收入下滑在预期之内。 由于高附加值的出口产品减少, 公司整体毛利率略有下滑,三项费用同比基本持平,由于产品价格下跌带来 了约 2000万存货跌价及期货平仓损失使得公司盈利下滑。

单季度来看, 2020年第三季度公司实现收入 9.59亿,环比上升 21.32%, 归母净利润 4720万,环比下降 15.22%。 由于出口订单恢复,公司收入端已 出现大幅改善,但越南项目工厂正式投产初期有较多费用支出,同时普通丝 加工价差仍处历史低位,使得单季度盈利略低于预期。

越南项目顺利投产, 海外布局扫清发展障碍 2020年 8月,公司越南项目第一条 1.2万吨产线顺利投产, 2.5万吨产能 也于 10月底投产, 2021年将分三批将产能扩充到 11万吨,通过客户认证 后将生产高附加值的车用丝产品。

近几年受国际贸易争端影响,工业丝产品 从中国出口到欧美发达国家被征收大量关税,越南项目布局将有效规避贸易 摩擦风险,同时在所得税、能源等方面具有明显优势。

深耕涤纶车用丝行业,经营拐点已现, 维持“推荐”评级 公司深耕车用丝细分领域近十载,具有较高的品牌及客户认可度,随着 全球汽车产业链的复苏, 公司越南项目落地,加上 1200万平石塑地板项目及 47000吨高端压延膜项目的逐步投产,公司将重回发展正轨。 我们预计公司 2020-2022年归母净利润分别为 2.17、 3.95、 4.84亿元,当前股价对应 PE 分 别为 21、

12、 9倍, 我们认为公司盈利低点已过, 未来将迎来业绩拐点,维 持“推荐”评级。

风险提示: 产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期,贸易摩擦风险





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示海 利 得盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-