非银行金融业2020年第42期周报：三季报业绩符合预期，利空落地增持保险

本周重要事件解读：

公报定调未来方向，资本市场改革利在长远。本周十九届五中全会召开，公报虽然没有直接提到关于资本市场的规划安排，但资本市场的改革开放是助力实现“十四五”期间主要目标和2035年社会主义远景目标的重要路径。例如，公报中指出我国发展过程中存在“创新能力不适应高质量发展要求”的问题，而科技发展和经济结构转型需要资本市场的支持，投资者因重视注册制改革对于战略新兴产业的支持作用；又如公报中指出我国发展过程中存在“民生保障存在短板”的问题，而资本市场的发展要能产生财富效应和保障民生。10月31日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议 ，会上强调要扎实做好金融改革开放各项工作，其中包括“增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重；推进金融双向开放；处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系”等内容。长期来看，资本市场改革红利将是非银金融行业长期的政策红利来源，券商直接受益市场改革红利。保险方面，三季度长险新单表现较为疲软，代理人规模下滑导致市场对于开门红担忧等因素引发了保险板块的回调，但综合考虑三季度利空出尽、开门红预售良好及利率上升等因素，我们仍看好四季度保险板块投资机会。