电力设备行业：电新板块繁荣，“新贵”受青睐

延续上升势头，电新板块繁荣。 电新板块 Q3基金持仓占比延续上升态势。 从 Q2的 9.13%上涨至 11.10%，相较于电新行业市值占 A 股总市值的比重， 电新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块从 20年 Q2的 1.47%略微下滑至 1.39%；新能源发电则从上季度的 2.94%显著 提升至 4.95%，其中光伏为持仓主导；新能源汽车从 5.12%上升至 5.31%。

光伏和电动车继续领跑板块持仓，新贵受青睐。 Q3基金持仓电新板块公司 136家，较上季度 251家环比减少 45.8%， 随着三季度以来疫情带来的负面 影响基本消退，更多的资金聚焦到光伏板块部分今年上市的具有成长潜力的 “新贵”身上，龙头持仓有所下降，但仍为主导力量。 光伏和新能源车继续 领跑板块持仓， 以基金持仓测算，电新板块持股中新能源发电和电动车合计 占比达到了 92.43%。

展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升。 光伏目前国内与海 外需求共振， 且随着全球能源发展路线持续夯实， 欧洲拟提升减排目标，中 国十四五规划预计将新能源提升至重要地位，在此基础上，预计全球可再生 能源发电占比将大幅提升，光伏作为全球新能源的最佳选择之一，将直接受 益。 电动车方面， 全球前 9个月新能源车销量为 178万辆，累计销量同比增 长 10.9%，自 8月以来累计同比已实现由负转正，且目前向上趋势显著；国 内累计降幅显著收窄，全年有望同比持平，欧洲市场持续表现强劲， 碳排放 政策有望加码， 全年销量有望实现 YOY+120%。特斯拉产品力突出得到市场 认可，继续引领汽车行业电动化智能化浪潮； 平台化车型持续推出，优质供 给将大幅增加，全球电动化进程持续提速。

投资建议：新能源发电： 光伏方面我们建议把握 4条主线： 1）盈利修复弹 性大的硅料和电池片环节，重点推荐通威股份、爱旭股份； 2）竞争格局最好 的硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份、福斯特和中环股份； 3）技术迭代产 生的下一个α机会，一是受益双玻渗透率提升的玻璃环节，重点推荐福莱特， 重点关注港股信义光能和福莱特玻璃。二是从 0到 1的 HJT 产业链，重点推 荐苏州固锝和帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创和山煤国际； 4）业绩 增速快的锦浪科技、固德威、阳光电源、 晶澳科技、中信博。 新能源汽车： 重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。 1）电池环 节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、 孚能科技等； 2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、 当升科技、新宙邦、贝特瑞、中材科技等，建议关注德方纳米、诺德股份、 中科电气、星源材质、嘉元科技、杉杉股份等。 3）特斯拉产业链，重点推荐 宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。另建议关 注比亚迪。