公用事业行业2020年三季报总结：火电和新能源发电板块持续抢眼，水电改善明显

受疫情影响，公用事业各子板块营收均出现小幅下滑。根据 WIND 数据，2020年前三季度，公用事业板块实现总营业收入 9083亿元，同比下降 2%。其中，发电及电网板块（共 60家上市公司，其中火电企业 37家，水电企业 10家，电网企业 8家，其他发电企业 5家）2020年前三季度实现营业收入 8303亿元，同比下降 1%；燃气及供热板块（共 28家上市公司，其中供热企业 4家，燃气企业 24家）上半年实现营业收入 780亿元，同比下降 9%。

公用事业板块受益于工业生产恢复反弹，盈利状况稳定增长。根据WIND 数据，2020年前三季度，公用事业板块扣非后归母净利润 872亿元，同比增长 14%，在 29个中信 A 股二级行业中位列第 9位。其中，发电及电网板块扣非后归母净利润 836亿元，同比增长 17%；燃气和供热板块扣非后归母净利润 36亿元，同比下降 28%。

细分板块:

燃气板块，根据 WIND 数据，2020年前三季度，燃气板块（共 24家上市公司）营业收入为 728.25亿元，同比下降 10.8%。在扣非归母净利润方面，2020年前三季度燃气板块为 36.65亿元，同比下降 27%。

燃气板块盈利水平的下降，主要系受疫情影响市场需求疲软，价格持续低位徘徊。

火电板块，2020年前三季度，火电营业收入出现下降，扣非归母净利润持续增长。受疫情影响，今年上半年电力需求减弱，发电量同向下滑。煤价方面自 2020年初至 5月初不断下降，5月初开始出现反弹，第三季度煤价震荡于 550-590之间，显著低于去年同期，火电企业燃料成本优化。电价方面，上半年整体上网均价有所抬升，部分抵消发电量下滑的影响。根据 WIND 数据，2020年前三季度火电板块实现营业收入 6709亿元，同比下降 3.7%；实现扣非归母净利润 453亿元，同比增长 26.2%。

水电板块，2020年前三季度水电板块业绩较前几年稳步增长。2020年前三季度，水电板块实现扣非归母净利润 300.2亿元，同比增长5.1%，增速同比去年下降 6.9个百分点；营业总收入 729.5亿元，同比增长 4.3%，增速较 2019年同期下降 3.3个百分点；营业成本 420.7亿元，同比增长 4.7%，增速较 2019年前三季度增加 3.2个百分点。