本周核心观点：截至目前，通信行业121家公司（按中信行业类划分）的三季报均已披露完毕。通信行业今年前三季度营收增速（指板块各公司指标的同比增长率的中位数，后同）为-0.48%，归属净利润增速为-13.54%，归属扣非净利润增速为-18.94%。随着国内疫情影响逐渐淡化，行业Q3业绩继续向好，营收增速为5.19%，归属净利润增速为13.94%，归属扣非净利润增速为12.75%。与此同时，通信板块目前估值较低（PE-TTM 为30倍），处于过去五年来19%分位。
分板块来看，2020Q3，通信行业9个子板块中，网络接配及塔设板块的业绩改善最为明显，主要源于光模块及光器件板块（博创科技、仕佳光子-U、新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技）以及通信配套连接设备板块（科信技术、万马科技、华脉科技）的业绩驱动。
其他子板块的业绩呈现较为明显的分化，2020Q3业绩改善较为明显的一些细分板块有：云视频（会畅通讯、二六三）、物联网边缘层（移远通信、广和通、东软载波）、军工通信（广哈通信、七一二）、广电设备商（万隆光电、亿通科技）等。
目前通信厂商已基本恢复正常生产，但从全球来看，扰动因素仍然较多。在这样的背景下，我们建议以投资趋势锁定行业景气度，以业绩预期为抓手，降低不确定性。建议中长期关注：光模块及光器件、云视频、物联网边缘层器件等板块。
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