新能源汽车行业产业发展规划政策点评：新能源车销量占20%，重点地区公共领域占80%

到2020年新能源新车销售量达到新车总量20%。新能源汽车作为未来重点支持与发展的方向十分明确，20%的新能源汽车销量占比与近期发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》保持一致，低于2019年12月发布的发展规划征求意见稿中拟定的25%。当前新能源车销量占比约为5%，按照技术路线图2.0中的计划，达到2025年占比25%的目标需要销售640万辆，年均增速39%。整体上看，新能源汽车有极大的增长空间，达到此目标需要政策的持续支持，同时车企需要提高产品对于燃油车的竞争力。

完善自动驾驶、充换电技术。规划中提出，要实现限定区域和特定场景的自动驾驶汽车的商业化应用，提高充换电服务便利性。预计未来充电与换电标准将逐步完善与统一，充电桩、换电站数量将持续增加，自动驾驶技术将成为车企的核心竞争力之一。

“三纵三横”完整布局新能源汽车的研发方向。以纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车为“三纵”，布局整车技术创新链。以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术为“三横”，构建关键零部件技术供给体系。整体目标为全面发展新能源各类车型，在技术方面全面掌握核心技术。

电池梯次性利用与回收将逐步完善。政策将支持动力电池梯次产品在储能、备能、充换电等领域创新应用，有利于新能源汽车绿色可持续发展。电池回收企业将随着电动车报废量的逐渐增加迎来快速增长期。

重点地区公共领域新能源更新用车比例不低于80%。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%。此政策覆盖面基本涵盖所有大中城市，当前新能源公交车占比达51%，但新能源出租车和物流车占比仅为5.5%和2%，有较大的替代空间，将为新能源车企带来可观的销量。

投资建议：此次政策的正式出台基本与预期相符，对于新能源汽车的偏好不变。长期来看，政策的推出将利好新能源车及其相关产业链，建议从优质产业链入手，自上而下寻找优质标的，建议关注资金产业链布局充分的整车龙头、优质零部件供应商与电池回收企业，如整车：上汽集团、比亚迪，零部件：宁德时代、三花智控，电池回收：杉杉股份。

风险提示：政策落地不及预期；行业政策大幅调整；新冠肺炎疫情反复。