通信行业周报（2020年11月第1期）：行业Q3收入利润双增，政策持续推进5G发展

行业 Q3收入利润双增，政策持续推进 5G 发展受疫情、中美贸易环境等因素影响，通信板块业绩仍承压，剔除中兴、联通、信威后，板块前三季度营业总收入同比增 2.80%，归母净利同比降 3.98%，但降幅较上半年的 11.21%收窄，Q3单季营业总收入、归母利润同比增 1.67%、6.05%。

《中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议公报》提出“要坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国；发展战略性新兴产业；统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展”。同日，发改委等 14部门联合印发《近期扩消费促内需》方案，从 5G 基站电费成本、站址资源获取、资金补贴方面进一步实质性推进 5G 产业落地。

政策持续推进 5G 发展，建议重点关注 5G 建设相关：中兴通讯、光迅科技、、烽火通信、英维克、天孚通信等；5G 应用相关：佳讯飞鸿、移远通信、广和通、数码科技、当虹科技、东方国信、宝信软件、紫光股份等。

VGPP 模型本周评估结果和行业重点关注上周 VGPP 模型重点关注国网信通、佳讯飞鸿、中国联通跑赢中信通信指数5.3%、3.6%、0.5%，本周重点关注中国联通、国网信通、光环新网、佳讯飞鸿。

行业/公司要闻1) 诺基亚：Q3营收 52.94亿欧元，同比下滑 7%，跌幅较二季度收窄，来自持续运营业务的净利润 2.03亿欧元，同比增长 133%。

2) 工信部：应用于工业互联网的 5G 基站超 3.2万个。

3) 中国电信天翼网关 4.0集采预计采购规模 2746.8万台，其中要求支持双频WiFi6功能的产品超过 1400万台。

风险提示：疫情、中美贸易政策等对板块影响超预期的风险，5G 建设和应用落地不及预期的风险等。