新房成交：成交面积同比-3.3%本周，我们重点跟踪的 43城一手房成交面积合计约 572万方，同比-3.3%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积 72万方，同比 10.3%；
二线（13城）一手房合计成交面积 279万方，同比-6.9%；三线（26城）一手房合计成交面积 220万方，同比 2.1%。
二手房成交：成交面积同比 6.9%本周，我们重点跟踪的 17城二手房成交面积合计约 173万方，同比6.9%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积 52万方，同比 37.9%；
二线（8城）二手房合计成交面积 88万方，同比 0.5%；三线（7城）二手房合计成交面积 32万方，同比-10.3%。
新房库存：库存面积环比 0.42%，去化周期 7.8月本周，我们重点跟踪的 18城新房库存面积合计约 8177万方，环比 0.42%，整体去化周期（按面积）约 7.8月。其中，一线（4城）新房库存合计2182万方，环比-2.54%，去化周期 6.4月；二线（7城）新房库存 3151万方，环比 2.42%，去化周期 7.6月；三线（7城市）新房库存 2844万方，环比 0.59%；去化周期 9.9月。
土地市场：成交建面 829万方，总成交价 236亿元，百城溢价率 7.61%上周，百城土地供应数量为 79宗，对应土地供应建面约 829万方；百城土地成交数量 94宗，对应土地成交建面约 971万方，成交土地总价约 236亿元，百城土地溢价率为 7.61%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 0万方、475万方和 496万方，同比分别为-100%、-55%和-71%，对应土地溢价率分别为 0.00%、7.07%和 8.49%。
投资建议：
本周，三季报披露收官，A 股房企中近半数前三季营收及归母净利润增速实现正增长，疫情冲击下对房地产竣工端的影响并未完全消化，预计四季度有望迎竣工修复。受疫情的影响，行业基本面年初出现大幅下行。
随着复产复工的有序推进，销售逐步改善。根据克而瑞发布的榜单计算，10月百强销售增速虽较 9月有所放缓，但依然维持在较高水平，成交有望由供给侧主导向需求共振过渡，年初至今首套房贷利率稳中有降或提振市场需求。进入四季度，房企有望延续积极加推的态势，不排除部分房企采取以价换量等方式冲击年初设定的销售目标。我们认为，短期冲击不改销量长期向合理中枢回归的趋势。以稳为主的基调下，部分城市出现调控收紧的迹象，头部规模房企及二线成长梯队有望凭借自身优势实现销售、业绩双增长，行业竞争格局有望进一步清晰。建议关 注：
（1）规模型房企：万科 A、保利地产、金地集团；
（2）成长型标的：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城；
（3）A 股物管优质标的：
招商积余等。
风险提示：
房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。
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