证券行业周报：金稳委部署资本市场改革，政策红利继续释放

政策红利继续释放，券商向高质量发展之路迈进。周六金稳委会议部署金融系统落实十五届五中全会精神指出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市制度，提高直接融资比例，证监会近日专题会议也提出，要以注册制和退市制度改革为抓手，加强资本市场基础制度建设。近年来，市场化退市案例强制退市案例不断增多，资本市场优胜劣汰功能不断加强。同时，资本市场对外开放水平不断提高，合格境外投资者投资范围扩大，有利于吸引外资投资中国市场。以提高直接融资比例为主线的资本市场改革制度加速落地，服务实体经济功能不断完善，作为资本市场重要一环的证券公司，必将迎来发展机遇。

券商前三季度业绩同比提升。从三季度业绩来看，上市券商业绩同比大幅改善，40家上市券商中有37家净利润同比增长，有16家增速在50%以上，其中天风证券、东方财富、华林证券、中信建投净利润增速较大，分别增长262.34%、143.66%、116.08%、96.11%。前三季度一级市场融资及二级市场成交量均有较大幅度提升，前三季度股权融资金额合计1.22万亿元，同比增长13%，其中首发募集资金3557亿元，同比增长54%；市场交易活跃，两市日均成交量8629亿元，同比增长59%。从10月来看，10月日均成交量7455亿元，较9月小幅回落，但比去年同期同比增长了75%，一级市场及二级市场回暖预计将带动券商全年业绩提升。

证券板块上周大幅回调。证券板块上周下跌5.31%，表现弱于大盘。综合来看，全球疫情对经济的影响是长期的，外围市场的不确定性加剧了A股市场波动，但我们依然认为资本市场改革加速推进下的政策红利释放是支撑证券板块的重要基础，行业向高质量发展迈进。个股上看，净资本收益率较高、更有效的抓住注册制红利的券商更受资本青睐，建议投资者关注。

风险提示：

二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。